M&A und Private Equity
14.06.12 11:55

14.06.2012 - Private-Equity-Experte Derendinger: „Listed Private Equity ist eine sinnvolle Depotbeimischung“

Private Equity gilt als geschlossene Anlageklasse, die großen Profi-Investoren vorbehalten ist. Doch das stimmt nicht, zahlreiche Private-Equity-Häuser sind börsennotiert, und Anleger können direkt in ihre Aktien investieren: „Diese Vehikel sind nicht für Trading geeignet, als Portfoliobeimischung aber nicht nur für kleine, sondern auch für Großinvestoren interessant“, meint Dr. Peter Derendinger, Chef des Schweizer Private-Equity-Dachfonds Alpha Associates. Worauf man bei einem Investment in Listed Private Equity achten muss und welche Performance er die nächsten drei Jahre erwartet – die Antworten hier bei FINANCE-TV.

3i, DBAG, Blackstone & Co.: In die Portfolios der Finanzinvestoren investieren

Viele große Namen des Private-Equity-Geschäfts öffnen ihre Tore nicht nur für das Geld ausgewählter Großinvestoren, sondern bieten jedem Anleger die Möglichkeit, über ihre Aktien am Erfolg ihrer Investments teilzuhaben. Doch die Performance der Vehikel ist „sehr gemischt“, wie Dr. Peter Derendinger, Chef des Schweizer Private-Equity-Dachfonds Alpha Associates, warnt. „Man muss selektiv sein und sollte nicht in den breiten LPX-Index investieren.“ Denn unterm Strich schneidet der LPX-Index seit vielen Jahren schlechter ab als der gesamte Aktienmarkt.

Die meisten gelisteten Vehikel notieren mit hohen Abschlägen zu ihrem inneren Wert (Net Asset Value). Zum Teil übersteigen die Discounts 50 Prozent. Derendinger sieht darin eine Einstiegschance, hält Abschläge grundsätzlich aber für gerechtfertigt: „Wegen der Illiquidität der zu Grunde liegenden Assets sind Abschläge absolut angebracht. Aber bei vielen Häusern ist der Abschlag zu hoch.“

Er rät auch großen Institutionellen trotz ihres direkten Zugangs zu den Private-Equity-Fonds, Listed Private Equity beizumischen. „Das ist vor allem in der Aufbauphase eines Private-Equity-Programms sinnvoll, damit man schnell einen hohen Investitionsgrad erreicht.“ Für die mittelfristige Performance zeigt er sich bei FINANCE-TV optimistisch: „Auf die nächsten drei Jahre wird der LPX den Markt outperformen, und auch die Skepsis der Investoren nimmt ab.“  

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