Newsletter

Abonnements

FINANCE+

United Internet steckt tief in der „Value-Falle“

Zentrale von United Internet: Berenberg empfiehlt die Aufteilung des Konzerns in seine Einzelteile. Foto: United Internet
Zentrale von United Internet: Berenberg empfiehlt die Aufteilung des Konzerns in seine Einzelteile. Foto: United Internet

Es herrscht Tristesse für United Internet am Kapitalmarkt: Obwohl das Telekom- und Internetunternehmen aus Montabaur regelmäßig solide Ergebnisse meldet (so auch heute) und als gut gemanagt gilt, hat sich die Aktie in den vergangenen zwölf Monaten deutlich schlechter entwickelt als andere Telekomtitel. Die Underperformance geht so weit, dass sich die Analysten der Berenberg Bank nun mit einer vernichtenden Bestandsaufnahme zu Wort melden.

„Der Wert von vier starken Geschäftsfeldern ist eingemauert in einer Unternehmensstruktur, die im Moment keiner Sorte von Investoren dient“, urteilt Berenberg: Telekom-Investoren erhielten nicht die laufende Dividendenrendite, die andere Telekomfirmen bieten, Tech-Investoren keinen reinen Zugang zu den attraktiven Geschäftsfeldern Web-Hosting und Online-Werbung, und Infrastruktur-Investoren bekämen bei United Internet ein großes Endkundengeschäft dazu, was sie nicht mögen. Die Folge: „Die Diskrepanz des aktuellen Unternehmenswerts zum Wert der Einzelteile ist extrem“, urteilen die Analysten.

Als Lösung schlägt Berenberg eine komplette Neuaufteilung des Konglomerats aus dem Westerwald vor – mit einem Aufspaltungsszenario, das auch den Private-Equity-Investor Warburg Pincus betreffen könnte.

Gratis weiterlesen mit FINANCE Multiples

Mit oder ohne E-Paper. Sie haben die Wahl!

FINANCE+ Digital

Gratismonat
danach 19,90 € / Monat
im Jahresabonnement

  • Unbegrenzter Zugriff auf alle FINANCE+ Inhalte
  • Das FINANCE Magazin als E-Paper
  • Zugriff auf das E-Paper-Archiv
  • Unverbindlich testen
Gratismonat starten

FINANCE+

Gratismonat
danach 19,90 € / Monat

  • Unbegrenzter Zugriff auf alle FINANCE+ Inhalte
  • Der beste FINANCE-Content aus Online und Magazin in einem Paket
  • Unverbindlich testen
Gratismonat starten
Augenöffner für Finanzentscheider
Inside Corporate Banking: Die Serie zum Banken-Survey 2022
Jetzt Insights sichern »
Jetzt lesen »
Inside Corporate Banking: Die Serie zum Banken-Survey 2022