Nach Stillhaltevereinbarung und ausgesetzter Zinszahlung will ABO Energy nun das Starug nutzen, um seine Schulden neu zu ordnen. Was der Plan vorsieht und wie es so weit kam.

Mehr Klarheit, bessere Entscheidungen! Die neuen FINANCE-Multiples sind da. Diesmal werfen wir schwerpunktmäßig einen Blick auf die Unternehmensbewertungen in der Branche der erneuerbaren Energie.

Die Branche der erneuerbaren Energien befindet sich in einer Phase der Neuordnung. Höhere Finanzierungskosten, Netzengpässe, immer mehr Stunden mit negativen Strompreisstunden und die geplante EEG-Novelle, die die Marktprämie durch Differenzverträge ersetzen soll, belasten die Planbarkeit der Erlöse. Gleichzeitig bleibt die Branche strukturell attraktiv, da Elektrifizierung und der steigende Strombedarf, etwa durch Rechenzentren, die Nachfrage nach Erneuerbaren-Assets stützen. Das Ertragsniveau müsse daher differenziert betrachtet werden, finden unsere befragten Experten. Projekte mit gesichertem Netzanschluss und langfristigen Stromabnahmeverträgen gelten als vergleichsweise robust, bei Entwicklern zeigen Insolvenzen und Restrukturierungen jedoch die Probleme der Branche.

Mehr Klarheit, bessere Entscheidungen! Die neuen FINANCE-Multiples sind da. Diesmal werfen wir schwerpunktmäßig einen Blick auf die Unternehmensbewertungen in der Branche der erneuerbaren Energie.

Die Branche der erneuerbaren Energien befindet sich in einer Phase der Neuordnung. Höhere Finanzierungskosten, Netzengpässe, zunehmend negative Strompreisstunden und die geplante EEG-Novelle, die die Marktprämie durch Differenzverträge ersetzen soll, erschweren die Planbarkeit der Erlöse. Gleichzeitig bleibt der Sektor strukturell attraktiv: Elektrifizierung und der steigende Strombedarf, etwa durch Rechenzentren, stützen die Nachfrage. Das Ertragsniveau muss daher differenziert betrachtet werden, finden die befragten Experten. Projekte mit gesichertem Netzanschluss und langfristigen PPAs gelten als vergleichsweise robust, bei Entwicklern offenbaren Insolvenzen und Restrukturierungen dagegen die Probleme der Branche.

Symrise ist unter Olaf Klinger gewachsen und in den Dax aufgestiegen. Nun geht der CFO nach elf Jahren. Sein Nachfolger Martin Huber kommt aus dem Nestlé-Kosmos – und übernimmt in der Transformation.

Mercedes-Benz trennt sich von seinem europäischen Schnellladenetz, Merck verkauft US-Standorte und Bavaria Film gibt die Mehrheit an Saxonia Media ab: die M&A-Deals der Woche im FINANCE-Rückblick.

Mercedes verkauft europäisches Schnellladenetzwerk an Electra

Der Autobauer Mercedes-Benz hat sein Schnellladenetzwerk in Europa an den französischen Betreiber von Schnellladesäulen, Electra, veräußert. Von den insgesamt 47 übernommenen Ladeparks befinden sich unter anderem 31 in Deutschland und sechs in Österreich. Zusammen umfassen diese 374 Ladepunkte. Zu dem Kaufpreis machten beide Seiten keine Angaben.  

Noch vor drei Jahren hatte Mercedes-Benz angekündigt, bis 2030 mehr als 10.000 Schnellladepunkte an 2.000 Standorten in Nordamerika, China und Europa aufbauen zu wollen. Nun verweist der Autobauer auf den gewachsenen Markt für Ladeinfrastruktur und beabsichtigt, seine Ressourcen anders einzusetzen. Ob der Verkauf auch die Ausbaupläne außerhalb Europas verändert, teilte das Unternehmen nicht mit. 

Mercedes-Kunden sollen durch den Verkauf an Electra künftig vereinfachten Zugang zu mehr als 800 Stationen mit über 5.000 Ladepunkten in zehn europäischen Ländern erhalten.

Merck verkauft US-Geschäft an Pharmahersteller Lonza

Merck trennt sich von seinem US-Geschäft für die Auftragsentwicklung und -herstellung. Käufer ist der Schweizer Pharmakonzern Lonza. Dieser übernimmt mit dem Kauf insgesamt fünf US-Standorte, mit einer Belegschaft von rund 1.100 Mitarbeitern. Beide Unternehmen rechnen mit einem Abschluss der Transaktion bis Mitte 2027. Der Kaufpreis soll im mittleren dreistelligen Millionen-Euro-Bereich liegen. 

Unter dem neuen Konzernchef Kai Beckmann baut Merck derzeit sein Portfolio um. Im Juni hatte Merck zur Stärkung seiner Laborsparte (Life Science) die Übernahme des US-Unternehmens Bio-Techne, einem Anbieter von Analysetechnologien, für mehr als 11 Milliarden US-Dollar vereinbart. Zudem verkündete der Darmstädter Konzern kürzlich, für rund eine Milliarde Euro die britische Biotechfirma Silence Therapeutics zu übernehmen, um ihr Geschäft mit seltenen Krankheiten auszubauen. 

Lonza erweitert mit dem Merck-Geschäft sein US-Netzwerk von vier auf neun Standorte. Für den Technologieanbieter ist die Übernahme ein weiterer Schritt, um seine Kapazitäten für die Entwicklung und Herstellung von Wirkstoffen auszubauen.  

Bavaria Film gibt Mehrheit an Saxonia Media ab

Bavaria Film ordnet sein Geschäft neu und gibt die Mehrheit an der Produktionsfirma Saxonia Media an MDR Media ab. Der Film- und Fernsehproduzent aus Grünwald bei München senkt seinen Anteil von 51 auf 49 Prozent. MDR Media, der kommerzielle Arm des MDR, stockt von 49 auf 51 Prozent auf. Saxonia Media produziert unter anderem „In aller Freundschaft“, „Schloss Einstein“ und „WaPo Bodensee“.  

Bavaria Film trennt im Zuge seines Konzernumbaus die Beteiligungen an Produktionsfirmen vom Studio- und Immobiliengeschäft. Für den MDR fällt die Anteilsverschiebung in eine Phase, in der der MDR Einschnitte im Programm angekündigt hat. Eine dreijährige Produktionspause für „Tatort“ und „Polizeiruf“ trifft auch unabhängige Produktionsfirmen. Welche Folgen die neue Gesellschafterstruktur für Saxonia Media hat, ist offen. Die KanzleiFlick Gocke Schaumburg berät MDR Media bei der Anteilsübernahme.  

Weitere M&A-Deals

Wolters Kluwer hat den Verkauf seines deutschen Privatkunden-Steuergeschäfts Steuertipps an Buhl Data Service für 40 Millionen Euro vereinbart.Steuertipps rechnet für 2026 mit ungeprüften Bruttoerlösen von rund 30 Millionen Euro.Wolters Kluwer konzentriert seine Steuersparte damit stärker auf professionelle Kunden. Das Angebot für Privatkunden passt weniger zum übrigen Portfolio, das sich in Deutschland vor allem an Juristen, Steuerberater und die Verwaltung richtet. Buhl Data Service ergänzt mit Steuertipps sein Angebot rund um die Steuersoftware WISO Steuer. Die Kanzlei A&O Shearman berät Wolters Kluver bei dem Deal.

Lifted, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Upwork, hat die globale HR- und Employer-of-Record-Plattform Workmotion übernommen. Zum Kaufpreis machten die beteiligten Parteien keine Angaben. Workmotion vermittelt Unternehmen Mitarbeitende im Ausland und bleibt nach Angaben der Unternehmen als eigenständige Marke bestehen. Auch auf den Führungsebenen sind keine Veränderungen vorgesehen.   

Der Unternehmensverbund Infitech, der Versicherungs-, Finanz- und Technologiedienstleistungen anbietet, übernimmt 75,1 Prozent an Kees Finanzberater aus Braunschweig. Damit baut Infitech seine Präsenz in Norddeutschland aus. Kees beschäftigt festangestellte Finanzberater und spricht mit der Marke Blaulichtversichert unter anderem Angehörige von Polizei und Feuerwehr an. Die Gründer bleiben an Bord, Kees soll operativ eigenständig bleiben.

Personal-News

Ada Panke leitet seit November 2026 das M&A-Geschäft der Fresenius Group. Sie kommt von Schott, wo sie zuletzt das strategische Geschäftsfeld Food Display verantwortete. Zuvor leitete sie dort mehr als vier Jahre das globale M&A-Team. Weitere Transaktionserfahrung sammelte Panke bei Lincoln International und Merck. Fresenius holt damit eine Managerin mit Erfahrung auf Unternehmens- und Beraterseite.

Blick in den M&A-Markt

Ausländische Käufer treiben das Dealvolumen in Deutschland. Laut dem „M&A Outlook 2027“ von KPMG stieg das Volumen angekündigter Übernahmen durch ausländische Käufer im Zeitraum vom dritten Quartal 2025 bis zum zweiten Quartal 2026 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 134 Prozent auf 128,7 Milliarden US-Dollar. 

Bis 2028 rechnen KPMG und Oxford Economics mit rund 3.100 Transaktionen mit deutscher Beteiligung. Das wäre der Höchststand innerhalb des bis zum Jahr 2030 modellierten Zeitraums. Gegenüber 2026 erwarten sie 22 Prozent mehr Inlandsdeals, 13 Prozent mehr Übernahmen deutscher Unternehmen durch ausländische Käufer und 20 Prozent mehr Auslandsakquisitionendurch deutscheFirmen. 

Auch künstliche Intelligenz könnte den Markt verändern: 61 Prozent der 203 befragten M&A-Entscheider erwarten, dass KI innerhalb der kommenden drei Jahre eine neue Welle von Käufen und Verkäufen auslöst. 

Deals in Verhandlung

RWE wirbt gemeinsam mit dem Finanzinvestor KKR umdie Übernahme von Uniper. Laut eines Berichts des „Handelsblatts”,das sich auf Insiderberuft,hätten die beiden Interessenten ein Konsortium gegründet. RWE-Chef Markus Krebber bestätigte das Interesse auf der Energie-Konferenz ADIPEC in Abu Dhabi. 

Der Bund hatte Uniper 2022 verstaatlicht.Seitdem verwaltet das Bundesfinanzministerium das Paket in Höhe von 99,12 Prozent. Davon will das Ministerium bis zu 74,12 Prozent auf den Markt bringen. Bisher steht noch nicht fest, ob der Bund sich für einen Verkauf oder einen Börsengang entscheiden wird. Beraten wird das Finanzministerium von JP Morgan und der UBS. 

Webasto erwartet noch in diesem Jahr eine Einigung über den Verkauf seiner Energiesparte, die zuletzt einen Umsatz von 300 Millionen Euro einfuhr. Derzeit soll es zwei potenzielle Käufer geben. Beide sind an einer Komplettübernahme interessiert.  

Der Autozulieferer hat sich in den vergangenen Jahren mit 1,5 Milliarden Euro verschuldet und versucht nun den Schuldenabbau voranzutreiben. Neben dem Verkauf prüft Webasto, wie das „Handelsblatt“ berichtet, einen Teilbörsengang seines Asien-Pazifik-Dachgeschäfts, voraussichtlich in Indien. Die Erlöse daraus sollen für den Schuldenabbau verwendet werden. 

Mehr zum Thema

Webastos harter Weg zurück in die Gewinnzone 

22. Oktober 2025Webasto hat seine Restrukturierungsfinanzierung unter Dach und Fach gebracht. Verlängerte Kreditlinien und frisches Kapital verschaffen Zeit für die Sanierung. Doch die Bewährungsprobe kommt erst noch.

Der chinesische E-Commerce-KonzernJD.com hat von der EU-Kommission die Genehmigung zur Übernahme des europäischen Elektronikfachhändlers Mediamarktsaturn erhalten. Diese ist jedoch an die Bedingung geknüpft, Mediamarktsaturn soll keine Vorteile durch chinesische Subventionen erhalten, um unfaire Wettbewerbsvorteile auszuräumen. Brüssel geht derzeit davon aus, dass JD.com Steuervorteile und Staatskredite erhält. Dementsprechend soll der Online-Händler logistische Dienstleistungen, Lager und Technologien anderen Marktteilnehmern zu den gleichen Bedingungen anbieten wie Mediamarktsaturn. 

Mediamarktsaturn gehört zu dem Handelskonzern Ceconomy, dessen Aktien bereits zu 59,8 Prozent dem chinesischen Onlinehändler gehören. Da sich die Beteiligungsgesellschaft der Gründerfamilie Kellerhals mit ihrem Anteil von 25,4 Prozent dazu verpflichtet hat, künftig mit JD.com zu stimmen, kommt der Onlinehändler zusammengenommen auf mehr als 85 Prozent. Die Fusion soll jedoch laut Aussagen vonJD.com keine Auswirkungen auf das Geschäftsmodell von Ceconomy und Mediamarktsaturn haben. Baker McKenzie berät JD.com bei der regulatorischen Freigabe. 

Info

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Main Capital Partners investiert in 4Allportal, Maxburg steigt bei Schmabo ein, und Emeram übernimmt Hello Again: die spannendsten News aus der Private-Equity-Szene.

Goldman Sachs baut eine Position bei LEG auf, Datagroup trennt sich von der KMU-Tochter und BASF soll seine Offerte für Evonik erhöht haben: Die spannendsten M&A-Deals der Woche im FINANCE-Rückblick.

Goldman Sachs baut große Position bei LEG auf

Eine Woche nach dem Einstieg von Grand City Properties bei LEG rückt Goldman Sachs in den Blick. Laut einer Stimmrechtsmitteilung hält die Investmentbank Aktien und Finanzinstrumente, die zusammen 28,28 Prozent der Stimmrechte des Wohnungskonzerns entsprechen. Zuvor lag die gemeldete Position bei 4,54 Prozent. Nach Informationen von FINANCE baute Goldman Sachs die Position im Auftrag eines Kunden auf, der anonym bleiben möchte.

Grand City Properties hatte sich zuvor mit 20,04 Prozent an LEG beteiligt. Das Paket ist mehr als 700 Millionen Euro wert. Das Unternehmen bezeichnete den Einstieg als Finanzbeteiligung und schloss weder eine Aufstockung auf bis zu 29,9 Prozent noch einen späteren Ausstieg aus. Ab einer Beteiligung von 30 Prozent müsste es den übrigen LEG-Aktionären ein Pflichtangebot machen. Ob die Goldman-Sachs-Position mit dem Einstieg von Grand City Properties zusammenhängt, ist nicht bestätigt.

Goldman Sachs hält laut Mitteilung nur 0,55 Prozent der LEG-Stimmrechte direkt. Weitere 27,73 Prozent entfallen auf Finanzinstrumente, darunter Kaufoptionen und Rückforderungsrechte. LEG und Goldman Sachs wollten sich auf Anfrage von FINANCE zu der Position nicht äußern.

Datagroup verkauft KMU-Tochter an Techone

Datagroup trennt sich von dem Geschäft mit kleineren und mittleren Unternehmen. Der IT-Dienstleister hat eine Vereinbarung über den Verkauf seiner Tochter DatagroupGo an den niederländischen Mitbewerber Techone unterzeichnet. Der Vollzug steht noch unter dem Vorbehalt üblicher Bedingungen.

Mit dem Verkauf richtet Datagroup das Geschäft stärker auf mittelständische und große Unternehmen mit komplexen IT-Landschaften aus. Im Mittelpunkt steht das Managed-IT-Service-Portfolio Corbox. Nach Angaben des Unternehmens unterscheiden sich die Anforderungen dieser Kunden und kleinerer Unternehmen zunehmend bei Technologie, Servicegestaltung und Investitionen.

Datagroup Go entstand aus der Zusammenführung mehrerer IT-Unternehmen. Seit 2022 hatte Datagroup drei Unternehmen im KMU-Segment erworben und die Einheiten schrittweise in der Tochter gebündelt. Mit Techone bekommt dieses Geschäft nun einen neuen Eigentümer. Angaben zum Zeitpunkt des Vollzugs machte Datagroup nicht. RSM Ebner Stolz beriet Datagroup bei dem Deal.

Mögliche Evonik-Übernahme geht in die nächste Runde

BASF hat seine Offerte für Evonik erhöht. Wie Bloomberg unter Berufung auf mit der Sache vertraute Personen berichtet, soll der Chemiekonzern rund 24 Euro je Aktie als Angebot vorgeschlagen haben. Das entspräche einem Gesamtwert von mehr als 11 Milliarden Euro. Ende September hatte die „Financial Times“ noch über einen möglichen Preis von 22,15 Euro je Aktie berichtet. Die Evonik-Aktie stieg nach der Veröffentlichung des Bloomberg-Berichts zeitweise auf 21,50 Euro. Der Vorstand von Evonik lehnt das Angebot von BASF jedoch ab. Auf Basis der vorliegenden Informationen habe man entschieden, nicht in Verhandlungen mit BASF einzutreten. Der Vorstand bleibt auf die strategische Ausrichtung und Weiterentwicklung von Evonik als eigenständiges Unternehmen fokussiert, heißt es weiter in einem Mitteilung.

Zeitgleich plant Evonik offenbar selbst einen größeren Zukauf in den USA. Nach Informationen des „Handelsblatts“ prüft der Spezialchemiekonzern eine mögliche Übernahme von Ashland. Der US-Konzern sucht einen Käufer, doch Evonik soll nicht der einzige Interessent sein. Eine Entscheidung über ein Angebot sei laut „Handelsblatt“ noch nicht gefallen.

Mit der Übernahme könnte Evonik das Geschäft in Nordamerika ausbauen. Die Prüfung eines Deals habe bereits vor dem Übernahmevorstoß von BASF begonnen und sei nach Angaben aus Konzernkreisen keine Abwehrmaßnahme, so der Bericht weiter. Nach Informationen des „Handelsblatts“ sondieren Perella Weinberg Partners und JP Morgan für Evonik mögliche Übernahmeziele, während Citi und Lazard Ashland bei der Prüfung eines Verkaufs beraten.

Weitere M&A-Deals

Tillotts Pharma hat die Übernahme von Haupt Pharma Wülfing in Gronau in Niedersachsen vereinbart. Der Standort produziert bereits das Tillotts-Medikament Asacol. Ziel des Zukaufs ist es, die Produktion selbst steuern zu können. Darüber hinaus will Tillotts rund 23 Millionen Euro in den Standort investieren. Der Vollzug steht noch unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen und weiterer Bedingungen. Rund 280 Beschäftigte sollen zu Tillotts wechseln.

Das auf Automatisierungslösungen spezialisierte Unternehmen Valmet will das Geschäft für Produktionssteuerungssoftware von Tieto übernehmen. Dazu gehören die Softwareplattform TIPS MES und eine Lösung für die Auftragsabwicklung in der Zellstoff-, Papier- und Faserindustrie. Das Geschäft erzielt rund 32 Millionen Euro Jahresumsatz und soll Valmets Automatisierungssparte ergänzen. Baker McKenzie beriet auf Käuferseite.

Sodexo Services übernimmt den Betriebsgastronomen Menü 2000 und baut damit sein deutsches Food-Services-Geschäft aus. Das 1969 gegründete Familienunternehmen betreibt rund 250 Betriebsrestaurants für etwa 200 Kunden. Die Kanzlei Hogan Lovells Cadwalader beriet Sodexo Services bei der Übernahme.

Hörmann Warnsysteme übernimmt sämtliche Anteile am Sirenenanbieter SAFUS aus Pfarrkirchen. Das 2017 gegründete Unternehmen beschäftigt mehr als 50 Menschen und entwickelt neben elektronischen und mobilen Sirenen auch Leitstellensoftware. Hörmann ergänzt damit sein Netz für Installation und Wartung von Warnsystemen. Langfristig wollen beide Unternehmen unter einer gemeinsamen Marke auftreten.

M&A-Berater-News

Corinna Freudenmacher wird Partnerin bei Latham & Watkins. Sie war dort zuvor als Associate tätig und gehört der Praxisgruppe M&A und Private Equity an. Freudenmacher berät Finanzinvestoren bei deutschen und grenzüberschreitenden Transaktionen, vom Erwerb bis zum Exit. Dazu zählen auch Co-Investments und Managementbeteiligungen. Mit der Ernennung stärkt die Kanzlei ihre Beratung von Finanzinvestoren.

Deals in Verhandlung

Neue Entwicklungen um die Berentzen-Übernahme: Wie Sazerac mitteilt, hat die Finanzaufsicht Bafin das Übernahmeangebot gestattet. Der US-Spirituosenhersteller bietet über eine Holdinggesellschaft 5,55 Euro je Aktie für alle noch nicht von ihm gehaltenen Berentzen-Aktien. Laut Sazerac liegt der Preis rund 68 Prozent über dem unbeeinflussten volumengewichteten Dreimonatsdurchschnittskurs vor dem 16. September 2026.

Die Aktionäre können das Angebot bis zum 20. November 2026 annehmen. Sazerac muss mindestens 50 Prozent der Aktien zuzüglich einer Aktie einsammeln, damit die Offerte durchgeht, und rechnet bei Erfüllung der Angebotsbedingungen mit einem Abschluss des Deals bis Jahresende. Danach will das Unternehmen Berentzen von der Börse nehmen. Vorstand und Aufsichtsrat unterstützen das Angebot, wollen ihre Empfehlung aber erst nach Prüfung der Angebotsunterlage abgeben.

Info

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Wenige Wochen nach ersten Berichten über einen Dual-Track-Prozess verkauft Triton Trench für 9 Milliarden US-Dollar an GE Vernova. Treiber ist die weltweit steigende Nachfrage nach Netzinfrastruktur.

Europa hat die Ideen, die Gründer und den Markt – doch beim Kapital hinken Scale-ups den USA weit hinterher. Warum das so ist und welche Reformen jetzt wirklich helfen würden.

Freenet stockt bei Waipu.tv auf, Ergo trennt sich von der Vertriebsorganisation Ergo Pro und Lufthansa steigt bei TAP ein: die spannendsten M&A-Deals der Woche im FINANCE-Rückblick.

Freenet stockt auf und übernimmt Waipu.tv vollständig

Der Betreiber des IPTV-Dienstes Waipu.tv ist künftig komplett in der Hand von Freenet. Freenet übernimmt die verbleibenden rund 25 Prozent Minderheitsanteile an Exaring.Der initiale Kaufpreis beläuft sich auf rund 76 Millionen Euro bei einer zugrunde gelegten Unternehmensbewertung von rund 300 Millionen Euro. Hinzu kommen performancebezogene Zahlungen von bis zu 50 Millionen Euro. Die Finanzierung erfolgt aus liquiden Mitteln.  

IPTV ist für Freenet neben dem Mobilfunk das zentrale Wachstumsfeld. Waipu.tv kommt nach Unternehmensangaben auf rund 2 Millionen Kunden und einen Marktanteil von rund 20 bis 25 Prozent im deutschen IPTV-Markt. Mit der Vollübernahme schöpft Freenet künftig den gesamten Ergebnis- und Cashflow-Beitrag des Dienstes ab. 

Eine von Minderheitsaktionären angestrebte Börsennotierung von Waipu.tv ist damit vom Tisch. Die KanzleiHengeler Mueller berät Freenet bei dem Deal. Heuking berät Gründer und Altgesellschafter beim Verkauf ihrer Aktien an Freenet. 

Artemis greift nach Ergo-Vertriebsorganisation Ergo Pro

Die Artemis Gruppe übernimmt Ergo Pro, die Vertriebsorganisation von Ergo Deutschland. Im Zuge der Transaktion wird Ergo Pro in One Financial Services umbenannt und vollständig in die Vertriebsplattform der Artemis Gruppe überführt. Mehrheitsgesellschafter des neuen Unternehmens ist die Artemis Gruppe, daneben halten das bisherige Management sowie führende Vertriebspartner Anteile. Der Abschluss der Transaktion ist für Januar 2027 geplant, vorbehaltlich üblicher Bedingungen. 

Für Ergo ist der Deal Bestandteil der Konzernstrategie bis 2030, mit der der Versicherer sein internationales Profil stärken und sich stärker technologiegetrieben aufstellen will. Mit dem Verkauf bündelt Ergo seine hauseigenen Beratungs- und Verkaufsstrukturen und gewinnt mit Artemis zugleich einen neuen Kooperationspartner.  

Die Artemis Gruppe betreibt eine integrierte Vertriebsplattform, die Mehrfachvermittler, Makler, Maklerpools und Assekuradeure verbindet. One Financial Services soll nach Unternehmensangaben künftig über 30.000 Neukunden pro Jahr gewinnen. 

Lufthansa sticht Air France-KLM bei TAP aus

Mit einem Barangebot von 1,2 Milliarden Euro setzt sich Lufthansa gegen Air France-KLM durch und sichert sich einen Anteil von 44,9 Prozent an der portugiesischen Fluggesellschaft TAP. Das gab Portugals Premierminister Luís Montenegro am Mittwochnachmittag nach einer außerordentlichen Kabinettssitzung in Lissabon bekannt. Den Ausschlag gab nach übereinstimmenden Medienberichten das reine Barangebot der Deutschen: Air France-KLM hatte zumindest einen Teil des Kaufpreises in eigenen Aktien begleichen wollen. Der portugiesische Staat behält zunächst 50,1 Prozent, 5 Prozent verbleiben bei den TAP-Mitarbeitern. 

Strategisch sichert sich Lufthansa mit dem Deal einen wichtigen Partner innerhalb der Star Alliance. Wäre TAP an Air France-KLM gegangen, hätte die portugiesische Airline in das konkurrierende Skyteam gewechselt, was das Star-Alliance-Netz Richtung Südamerika, insbesondere Brasilien, deutlich geschwächt hätte. TAP befördert jährlich rund 16 Millionen Passagiere und schrieb nach einer vollständigen Verstaatlichung während der Coronakrise erst 2022 wieder schwarze Zahlen. 

Nach der Auswahl folgen noch weitere Vertragsverhandlungen sowie regulatorische Genehmigungsverfahren. Der Vollzug wird voraussichtlich erst 2028 erwartet. 

Weitere M&A-Deals

Crédit Agricoleübernimmt die IKB Deutsche Industriebank vom Private-Equity-Investor Lone Star. Der Kaufpreis wurde nicht genannt, die Transaktion wird vollständig aus eigenen Mitteln finanziert. Der Vollzug steht unter dem Vorbehalt kartellrechtlicher Freigaben, einer EU-Subventionsprüfung sowie der Genehmigung durch die Europäische Zentralbank. Der Abschluss des Deals ist für Ende des zweiten Quartals 2027 geplant.Der Zukauf fügt sich in die Strategie ACT 2028 von Crédit Agricole ein, mit der die Franzosen eine paneuropäische Plattform für den Mittelstand aufbauen wollen. Nach Frankreich und Italien soll Deutschland zum dritten Kernmarkt werden. Hengeler Mueller beriet Lone Star bei der Transaktion, während Latham & Watkins aufseiten der IKB agierte.  

Ferlynx, Teil der ChaptersGroup, übernimmt eine Mehrheitsbeteiligung an Vista, einem Münchener Spezialisten für satellitengestützte Erdbeobachtung und KI-basierte Lösungen für Landwirtschaft und Ressourcenmanagement. Mit dem Zukauf treibt Ferlynx den Aufbau einer europäischen Digital-Nature-Plattform voran. Vista ist in mehr als 25 Ländern aktiv und arbeitet unter anderem an Projekten der Europäischen Weltraumorganisation ESA. Die Gründer Heike Bach und Wolfram Mauser bleiben substanziell an Vista beteiligt. 

Der Engineering-Dienstleister Bluebinaries hat eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme des Automotive-Testing-Geschäfts vom Softwareentwickler Micronovaunterzeichnet. Rund 167 Beschäftigte der deutschen und tschechischen Standorte wechseln in die neu gegründete Gesellschaft. Sie solleigenständig unter dem Namen Novabinaries innerhalb der Bluebinaries Group geführt werden.Mit der Akquisition treibt Bluebinaries eigenen Angaben zufolge sein internationales Wachstum im Automotive-Sektor voran. Zudem will das Unternehmen Deutschland als Entwicklungs-Hub etablieren. Mit dem Vollzug der Transaktion rechnen die Parteien innerhalb der nächsten 90 Tage. Grant Thornton hat Bluebinaries bei der Transaktion rund um Due Diligence, Steuer- und Rechtsfragen sowie Transaktionsstruktur und Vertragsverhandlungen begleitet. 

M&A-Berater-News

Mirko Heide und Jan Wyrowinski gründen mit Frost Partners eine neue unabhängige Tech-M&A-Boutique mit Sitz in Berlin. Die beiden Co-Founder wollen Technologieunternehmen, Unternehmer und Finanzinvestoren bei Verkäufen, Akquisitionen und Wachstumskapitalfinanzierungen beraten. Das Duo bringt nach eigenen Angaben zusammen mehr als 35 Jahre Investmentbanking-Erfahrung und über 100 begleitete Transaktionen mit einem Gesamtvolumen von mehr als 2,5 Milliarden Euro mit. Frost Partners startet nach eigener Aussage direkt mit zehn laufenden Sell-side-Mandaten und setzt auf einen KI-gestützten Beratungsansatz. Der Fokus liegt auf Technologieunternehmen mit Unternehmenswerten zwischen 20 und 300 Millionen Euro in den Sektoren Smart City, Software sowie Industrial Deep-Tech. 

Deals in Verhandlung

Die EU-Kommission hat eine vertiefte Prüfung der geplanten Übernahme von Porta durch XXXLutz eingeleitet. Wie die Brüsseler Behörde mitteilte, gibt es nach einer vorläufigen Untersuchung Hinweise, dass der Zusammenschluss den Wettbewerb in Deutschland, Tschechien und der Slowakei schädigen könnte. Vor allem in Deutschland konkurrierten beide Unternehmen im Möbel-Discount-Segment in zahlreichen Regionen direkt miteinander. Zusätzlich befürchtet die Kommission Risiken auf der Beschaffungsseite: Möbellieferanten könnten nach einer Fusion stärker von einem einzigen Großabnehmer abhängig werden, da mit Porta ein relevanter alternativer Abnehmer wegfiele. Die Behörde hat bis zum 25. Februar 2027 Zeit für eine Entscheidung. 

Parallel ermittelt die Kommission wegen eines möglichen Verstoßes gegen die Stillhalteverpflichtung. Die Übernahme soll nach Kommissionsangaben bereits Anfang Januar 2025 öffentlich bekannt gegeben worden sein, formal angemeldet wurde sie aber erst am 7. September. Die vertiefte Prüfung bedeutet nicht automatisch, dass der Deal am Ende untersagt wird. 

M&A-Gerüchteküche

Der deutsch-französische Panzerbauer KNDS könnte ein Staatskonzern werden. Die deutschen EigentümerfamilienBraunbehrens und Bode verhandeln derzeit wohl über den Verkauf ihrer 50-prozentigen Beteiligung an die Bundesregierung. Das geht aus einem Bericht des „Handelsblatts“ hervor, der sich auf mit den Verhandlungen vertrauten Personen bezieht. Eine finale Entscheidung soll in den kommenden Wochen fallen. Der Kaufpreis ist derzeit noch offen. 

Ursprünglich hatten die Eigentümerfamilien einen Börsengang des Konzerns angestrebt, mit dem sie mindestens 15 Milliarden Euro erlösen wollten. Im Zuge dessen hätte Deutschland 40 Prozent der Anteile übernommen, während Frankreich seine Anteile auf ebenfalls 40 Prozent reduziert hätte. Die restlichen 20 Prozent wären an die Börse gegangen.  

Angesichts des aktuell schwierigen Marktumfelds für Rüstungsaktien rückt dieser Plan zunehmend in den Hintergrund. Inzwischen gilt am Markt nur noch rund die Hälfte als realistisch erzielbar. Mit einer vollständigen Übernahme des deutschen Anteils möchte die Bundesregierung eine zu starke französische Dominanz bei KNDS verhindern. Frankreich hält derzeit 50 Prozent an KNDS. Für die Bundeswehr ist der Panzerhersteller strategisch wichtig, da er unter anderem die Modelle Leopard 2 und Schützenpanzer Puma produziert. 

Info

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