So krempelt KI den M&A-Markt um

Das ist disruptiv – und zwar in einem Umfang, den wir uns heute nicht vorstellen können.“ Auch wenn Friedrich Merz nicht als der erste Vordenker in Sachen Künstliche Intelligenz (KI) gilt, dürfte sich der Bundeskanzler mit dieser Aussage aus dem Herbst 2025 bei dem Antrittsbesuch bei der baden-württembergischen Landesregierung nicht allzu weit aus dem Fenster gelehnt haben. Denn die Technologie durchdringt mehr und mehr die Lebens- und Arbeitswelt aller Menschen – nicht zuletzt auch den M&A-Kosmos. Derzeit nutzt zwar laut einer KPMG-Umfrage noch eher ein kleinerer Anteil der M&A-Professionals generative KI (13 Prozent) oder KI-Agenten (6 Prozent). Wirft man jedoch einen Blick darauf, wie viele M&A-Experten sich derzeit mit ihren Unternehmen in einer Pilotphase befinden oder eine Pilotphase für den Einsatz von generativer KI (56 Prozent) oder KI-Agenten (76 Prozent) vorbereiten, zeichnet sich ein ganz anderes Bild. Der Übergang von Experimenten zu einer breiten Anwendung in der Praxis ist im Gange. Beobachter erwarten, dass der Einsatz von KI auch außerhalb der Due Diligence innerhalb der nächsten Jahre zur Standardpraxis wird. Was heute noch als Wettbewerbsvorteil gilt, dürfte schon bald zum Mindeststandard jeder professionellen Transaktionsvorbereitung zählen. Zwischen Experiment und Alltag Doch KI hat auch heute schon Impact auf die Arbeit der M&A-Experten. Die Art und Weise, wie M&A-Profis heute Assets finden, analysieren und evaluieren, hat sich durch den Einsatz von KI schon radikal verändert. Dank der Verbindung von Datenbanken und KI-Technologien werden potentielle Opportunitäten schneller und präziser erkannt, als dies früher der Fall war. Analysen, die früher Tage in Anspruch nahmen, können nun in Minuten durchgeführt werden, was die Effizienz des gesamten M&A-Prozesses erheblich steigert. KI hilft damit, neue Perspektiven zu eröffnen und Chancen aufzuzeigen, an die die Dealmaker dieses Landes vorher nicht unbedingt gedacht hätten. Dieser Einschätzung schließt sich auch Tobias Gwisdalla an, Head of Group M&A der Gea Group. „Früher hat es ein bis eineinhalb Tage gedauert, sich durch den Bundesanzeiger, das Handelsregister und so weiter zu klicken, um alle Informationen über ein Unternehmen zusammenzutragen“, berichtet er im Podcast „What’s up Corporate Finance?“. „Heute dauert das 30 Minuten.“ Für sehr gute Ergebnisse bräuchte es dafür nicht einmal spezielle Tools, Copilot von Microsoft oder Gemini von Google würden hier schon „völlig ausreichen“. Auch in der Due Diligence oder bei der Vertragsanalyse komme KI bei Gea regelmäßig zum Einsatz und schaffe „echten Mehrwert“. Dennoch gibt es auch spezialisierte M&A-KI-Tools, die sowohl Qualitäts- als auch Quantitätssprünge versprechen. Darunter fällt etwa das Tool Rogo vom gleichnamigen Anbieter aus den USA. Rogo verspricht, dass durch ihre Software Fleißaufgaben wie die Recherche oder die Erstellung von Pitch-Decks wegfallen und M&A-Professionals mehr Zeit für die wirklich wichtigen Aufgaben erhalten. Denn trotz des zunehmenden Einsatzes von KI bleibt menschliches Urteilsvermögen unerlässlich. Während KI in der Lage ist, umfangreiche Datenmengen schnell zu analysieren und wertvolle Einsichten zu liefern, erfordert jede Transaktion nach wie vor eine fundierte Einschätzung der langfristigen strategischen und finanziellen Auswirkungen, die keine Maschine ersetzen kann. Viel stärker dürfte KI, neben der Arbeitsweise von M&A-Professionals, die Attraktivität von Targets berühren. Die Frage, wie zukunftsfähig ein Unternehmen im Hinblick auf die KI-Integration ist, wird die Nachfrage und die Preise maßgeblich bestimmen, so die einhellige Meinung der befragten Experten. Sind Unternehmen nicht in der Lage, KI-Technologien erfolgreich zu integrieren, dürften sie zunehmend ins Hintertreffen geraten. KI-Fitness als Werttreiber Unternehmen, die in dieser Hinsicht noch Defizite aufweisen, aber über ausreichend Kapital verfügen, könnten in den kommenden Jahren vermehrt kleinere Unternehmen oder KI-Start-ups übernehmen, um das nötige technologische Know-how ins eigene Unternehmen zu holen.Mit der zunehmenden Verbreitung von KI-Anwendungen wächst zudem der Bedarf an leistungsstarker Infrastruktur, insbesondere an Datenzentren. Diese sind entscheidend, um die immer größeren Datenmengen zu speichern und zu verarbeiten. Die steigende Abhängigkeit von KI macht Rechenzentren deshalb zu attraktiven Zielen für Investoren, die von stabilen und langfristigen Wachstumschancen profitieren möchten. Wichtige Projekte laufen in Frankfurt am Main, im Großraum Berlin und Brandenburg mit Schwarz Digits und der Telekom-Partnerschaft mit Nvidia in München. Die rasante Entwicklung von Künstlicher Intelligenz birgt nicht nur Chancen, sondern auch erhebliche Unsicherheiten. Für Investoren wird es zunehmend schwierig, abzuschätzen, wie sich Geschäftsmodelle durch KI verändern werden. Unternehmen, die heute als erfolgreich gelten, könnten in der Zukunft von disruptiven Technologien überholt werden, was ihre langfristige Relevanz in Frage stellt. Wer hätte etwa vor 20 Jahren gedacht, dass Übersetzer durch spezielle Software wie DeepL und Co. quasi irrelevant werden? Kommt der KI-Crash? Trotz des Hypes werden immer wieder Stimmen laut, die vor einer KI-Blase warnen. So mahnt etwa Michael Burry, der vor allem für seine Vorhersage und Wette gegen den US-Immobilienmarkt und die daraus resultierende Finanzkrise 2008 berühmt wurde, dass der KI-Hype nicht für immer anhalten werde. Viele Unternehmen seien wegen des Booms maßlos überbewertet. Die deutschen KI-Unternehmen sind zwar nicht annähernd so hoch bewertet wie etwa der Chip-Hersteller Nvidia. Sollten die Bewertungen der US-Tech-Giganten jedoch zusammenbrechen, wird dies auch erhebliche Auswirkungen auf den deutschen M&A-Markt haben. Viele Experten vergleichen das mögliche Platzen einer KI-Blase mit der Dotcom-Blase im Jahr 2000. Dieser Vergleich hinkt jedoch an mehreren Stellen. Zwar teilen beide Szenarien die Merkmale eines überhitzten Marktes und überhöhter Bewertungen, doch im Fall von KI gibt es fundamentale Unterschiede. KI basiert auf realen, tiefgreifenden technologischen Fortschritten, während die Dotcom-Blase primär durch spekulative Übertreibungen entstand. Microsoft-Gründer Bill Gates erklärte im Rahmen der Abu Dhabi Finance Week dennoch, dass einige KI-Unternehmen, die derzeit mit extrem hohen Bewertungen agieren, langfristig nicht in der Lage sein werden, ihre ambitionierten Erwartungen zu erfüllen. Diese Einschätzung wird durch die Warnung der Bank of England aus dem Dezember 2025 untermauert, die vor den wachsenden Risiken für die Finanzstabilität durch den KI-Boom warnte. Viele KI-Unternehmen seien stark überbewertet und ihre Bewertungen hätten inzwischen ein Niveau erreicht, das an die Dotcom-Blase erinnere. Die Bank of England äußerte zudem Bedenken hinsichtlich der engen Verzahnung von KI-Unternehmen mit den Kreditmärkten. Sollte es zu einer Kurskorrektur kommen, könnten sich Verluste schnell ausweiten, das Finanzsystem belasten und daraus resultierende Kreditverluste die Finanzstabilität gefährden.

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