Automotive geht vom Gaspedal

Liebe Leserinnen und Leser, die FINANCE-Multiples in der Automobilbranche haben innerhalb eines Jahres stark nachgegeben. Vor einem Jahr war ein Unternehmen aus dem Bereich Fahrzeugbau und -zubehör im Schnitt noch 7,4x Ebit wert. Aktuell beträgt die Unternehmensbewertung für Automotive-Unternehmen im Durchschnitt 6,7x Ebit. Das entspricht einem durchschnittlichen Rückgang um 0,7x Ebit. Die negative Entwicklung zieht sich dabei durch alle Größenklassen in dem entsprechenden Sektor: Small-Cap (Bewertungsrückgang von 6,2x auf 5,6x Ebit), Mid-Cap (von 7,3x auf 6,3x Ebit) sowie Large-Cap (von 8,6x auf 8,1x Ebit). Zwar sind die Unternehmensbewertungen innerhalb des vergangenen Jahres branchenübergreifend gesunken, allerdings lediglich um durchschnittlich 0,4x Ebit – und damit erkennbar unter dem Wert der Automobilbranche. Die anstehende Transformation der gesamten Branche macht vor allem Unternehmen, die im Verbrennerbereich tätig sind, unattraktiv für potentielle Käufer. Indes werden große Fahrzeughersteller, die in den vergangenen Jahren Rekordzahlen präsentiert haben, derzeit höher bewertet. Ebit- und Umsatzmultiplikatoren für den Unternehmenswert, Redaktionsstand: 13. Juli 2023 Nutzen Sie die Filtereinstellungen, um die für sie relevanten Daten anzeigen zu lassen: Anleitung × Kurzanleitung zur Konfiguration der Tabelle Wählen Sie in den Filtereinstellungen Ihre gewünschte Branche sowie die Unternehmensgröße Um die Filter zurückzusetzen, wählen Sie die Option „Filter löschen“ aus. Exportieren Sie die gefilterten Daten nun als CSV, um Sie für Ihre Berechnungen zu nutzen. Unternehmensgröße filtern : Branche filtern : Filter löschen wdt_ID Unternehmensgröße Branche Ebit Minimum Ebit Maximum Umsatz Minimum Umsatz Maximum 1 Micro-Cap Beratende Dienstleistungen 4,3 5,8 - - 2 Small-Cap Beratende Dienstleistungen 5,7 8,0 0,64 1,04 3 Mid-Cap Beratende Dienstleistungen 6,5 8,6 0,67 1,07 4 Large-Cap Beratende Dienstleistungen 6,9 9,3 0,77 1,25 5 Micro-Cap Software 5,1 7,5 - - 6 Small-Cap Software 7,9 10,1 1,17 1,74 7 Mid-Cap Software 8,7 11,2 1,42 1,99 8 Large-Cap Software 10,3 12,7 1,81 2,38 9 Micro-Cap Telekommunikation 4,7 6,7 - - 10 Small-Cap Telekommunikation 7,3 9,3 0,89 1,33 11 Mid-Cap Telekommunikation 8,2 10,1 0,98 1,48 12 Large-Cap Telekommunikation 9,4 11,5 1,24 1,83 13 Micro-Cap Medien 4,4 6,3 - - 14 Small-Cap Medien 6,4 8,2 0,80 1,20 15 Mid-Cap Medien 7,3 9,6 0,91 1,34 16 Large-Cap Medien 8,5 10,9 1,06 1,66 17 Micro-Cap Handel und E-Commerce 4,9 6,7 - - 18 Small-Cap Handel und E-Commerce 6,5 8,2 0,54 0,81 19 Mid-Cap Handel und E-Commerce 7,0 9,0 0,60 0,97 20 Large-Cap Handel und E-Commerce 8,4 11,2 0,71 1,19 21 Micro-Cap Transport, Logistik und Touristik 4,1 5,8 - - 22 Small-Cap Transport, Logistik und Touristik 5,5 7,0 0,41 0,69 23 Mid-Cap Transport, Logistik und Touristik 6,0 7,6 0,46 0,83 24 Large-Cap Transport, Logistik und Touristik 7,0 8,9 0,48 0,98 25 Micro-Cap Elektrotechnik und Elektronik 4,9 6,8 - - 26 Small-Cap Elektrotechnik und Elektronik 6,0 8,0 0,60 0,90 27 Mid-Cap Elektrotechnik und Elektronik 7,0 9,2 0,76 1,00 28 Large-Cap Elektrotechnik und Elektronik 8,0 9,8 0,91 1,20 29 Micro-Cap Fahrzeugbau und -zubehör 4,4 6,0 - - 30 Small-Cap Fahrzeugbau und -zubehör 4,8 6,4 0,42 0,78 31 Mid-Cap Fahrzeugbau und -zubehör 5,5 7,0 0,50 0,80 32 Large-Cap Fahrzeugbau und -zubehör 7,0 9,1 0,57 0,98 33 Micro-Cap Maschinen- und Anlagenbau 4,7 6,7 - - 34 Small-Cap Maschinen- und Anlagenbau 5,5 7,0 0,50 0,80 35 Mid-Cap Maschinen- und Anlagenbau 6,4 8,3 0,57 0,90 36 Large-Cap Maschinen- und Anlagenbau 7,2 9,3 0,60 1,00 37 Micro-Cap Chemie und Kosmetik 5,1 7,3 - - 38 Small-Cap Chemie und Kosmetik 7,2 9,0 0,80 1,05 39 Mid-Cap Chemie und Kosmetik 7,5 9,7 0,89 1,25 40 Large-Cap Chemie und Kosmetik 8,4 10,6 1,00 1,63 41 Micro-Cap Pharma 5,7 8,1 - - 42 Small-Cap Pharma 8,6 10,9 1,27 1,84 43 Mid-Cap Pharma 9,7 12,3 1,58 2,17 44 Large-Cap Pharma 11,3 13,5 2,09 2,59 45 Micro-Cap Textil und Bekleidung 3,7 5,3 - - 46 Small-Cap Textil und Bekleidung 5,3 7,4 0,53 0,80 47 Mid-Cap Textil und Bekleidung 5,5 7,5 0,62 0,82 48 Large-Cap Textil und Bekleidung 7,2 8,6 0,80 1,01 49 Micro-Cap Nahrungs- und Genussmittel 4,6 6,4 - - 50 Small-Cap Nahrungs- und Genussmittel 6,8 9,1 0,80 1,07 51 Mid-Cap Nahrungs- und Genussmittel 7,8 10,1 0,90 1,25 52 Large-Cap Nahrungs- und Genussmittel 9,0 12,2 1,05 1,59 53 Micro-Cap Umwelttechnologie und Gas, Strom, Wasser 4,6 6,4 - - 54 Small-Cap Umwelttechnologie und Gas, Strom, Wasser 6,7 7,9 0,61 1,01 55 Mid-Cap Umwelttechnologie und Gas, Strom, Wasser 7,3 8,5 0,83 1,14 56 Large-Cap Umwelttechnologie und Gas, Strom, Wasser 8,0 9,2 0,87 1,32 57 Micro-Cap erneuerbare Energien 4,9 7,1 - - 58 Small-Cap erneuerbare Energien 7,0 9,3 0,87 1,27 59 Mid-Cap erneuerbare Energien 8,4 10,6 1,01 1,34 60 Large-Cap erneuerbare Energien 10,2 12,3 1,15 1,78 61 Micro-Cap Bau und Handwerk 4,5 6,2 - - 62 Small-Cap Bau und Handwerk 5,0 6,8 0,48 0,73 63 Mid-Cap Bau und Handwerk 5,8 7,6 0,50 0,81 64 Large-Cap Bau und Handwerk 6,1 7,6 0,57 0,85 *Micro-Cap: Unternehmensumsatz bis 20 Millionen Euro; Small-Cap: Unternehmensumsatz unter 50 Mio. Euro; Mid-Cap: 50-250 Mio. Euro; Large-Cap: über 250 Mio. Euro; Pfeile zeigen niedrigeren/gestiegenen Wert gegenüber vorherigem Wert. Informationen zur Branchenzuordnung Branchenfokus Fahrzeugbau und -zubehör: Herausforderungen bei Akquisitionsfinanzierungen hemmen den Dealflow in der Automobilbranche Die Automobilindustrie scheint sich wirtschaftlich stabilisiert zu haben – mit einer bekannten Ausnahme: Automobilzulieferer im Bereich Verbrennungsmotoren kämpfen weiterhin mit operativen Herausforderungen, hinzu gesellen sich hohe Rohstoffpreise.Dementsprechend zweigeteilt präsentieren sich auch die Bewertungen. Diese sind in den vergangenen Jahren stark und kontinuierlich gesunken, und das vor allem bei Verbrennerzulieferern. Dort bewegen sich die Multiples aktuell auf sehr niedrigem Niveau seitwärts. M&A-Experten gehen davon aus, dass sich die Bewertungen in der nächsten Zeit nicht verbessern werden, einige erwarten sogar rückläufige Multiples – etwa aufgrund steigender Zinsen.Höhere Bewertungen erzielen hingegen Fahrzeughersteller, die zuletzt Rekordzahlen präsentiert haben, wie BMW. Auch Zulieferer, die auf Digitalisierung, autonomes Fahren und E-Mobilität sowie Entertainment spezialisiert sind, haben gute Karten. Marktbeobachter merken jedoch kritisch an, dass die enormen Bewertungen in diesen Subsektoren nicht zwingend nachhaltig sind.Die Deal-Aktivität in der Automobilindustrie ist im ersten Quartal 2023 zurückgegangen, die Konsolidierung schreitet jedoch weiter voran. Unternehmen setzen auf Carve-outs, einige Zulieferer in Distressed-Situationen stehen zum Verkauf. Unternehmen, die sich in einer finanziell komfortablen Situation befinden, können mit dem Verkauf abwarten. Deal-Treiber sind vor allem das Erzielen von Skaleneffekten und der Zugang zu innovativen Technologien, etwa in der Ladeinfrastruktur oder bei Cloud-Diensten und Künstlicher Intelligenz. Die mangelnde Kapitalverfügbarkeit im Small- und Mid-Cap-Markt ist ein Hindernis, aber noch kein Dealbreaker.Zu den jüngsten prominenteren Transaktionen zählen die Übernahme von SAS Autosystemtechnik, einer Faurecia-Einheit, durch Samvardhana Motherson für mehr als eine halbe Milliarde Euro sowie das Joint Venture der VW-Software-Sparte Cariad mit Horizon Robotics. In das Projekt will VW bis zu 2,4 Milliarden Euro investieren.Quellen: Ebner Stolz, Clairfield, Mayland, Saxenhammer, SBCF Ebit- und Umsatz-Multiples Fahrzeugbau und -zubehör Mid-Cap im Rückblick Möchten Sie die historischen Werte Ihrer Branche detailliert betrachten und exportieren? Wir haben diese für Sie in unseren Branchen-Multiples aufbereitet.

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