Der FINANCE Multiples Branchenfokus für Juli ist da: Medien

Die Medienbranche befindet sich in einem Wandel und einem Spannungsverhältnis zwischen klassischer „Legacy Media“ und moderner „Future Media“ – als neue, innovative Medien und Technologien, die traditionellen und etablierten Medienformate wie Print, Rundfunk und Fernsehen gegenüberstehen. Trends wie Plattformisierung, Künstliche Intelligenz und Konsolidierung wälzen die Medienlandschaft um. Betroffen sind alle Medienbereiche, von Print- über TV- bis Radio-Medien – und der Druck ist groß. Denn während das Ertragsniveau im Bereich „Legacy Media“ meist rückläufig ist, konnten gleichzeitig oft noch keine nachhaltig tragfähigen Geschäftsmodelle etabliert werden. Dieser Spagat spiegelt sich auch in den Multiples wider: In den vergangenen drei Jahren sind die Unternehmensbewertungen in dem Sektor zunächst etwas gesunken, scheinen sich nun aber wieder zu stabilisieren. Einzig im Large-Cap-Segment halten sich die Multiples seit einigen Jahren recht stabil im hohen einstelligen Bereich. Generell fragmentiert sich der Bewertungsrahmen je nach Fokus des Geschäftsmodells. Käufer zahlen Premiumpreise nur noch für klare Wachstums-Stories. Unsere M&A-Experten sind überzeugt: Wer keine digitale Differenzierung aufweisen kann, wird mit Bewertungsabschlägen konfrontiert oder ist im Zweifel nicht transaktionsfähig. Zu den wesentlichen Deal-Treibern zählen besonders skalierbare Geschäftsmodelle mit strukturellem Wachstumspotential, geringer Grenzkostenstruktur und hoher Kundenbindung, sowie Modelle, die Zugriff auf definierte, aktivierte Zielgruppen besitzen – also Communities mit hoher Engagement-Rate, konversionsfähigem Traffic und klarem Themenfokus. Doch auch ein Konsolidierungstrend treibt den Dealflow in der Fokusbranche Medien. Das Zusammenschmelzen der Branche wird dabei in einigen Segmenten von einer gewissen Notwendigkeit zur Konsolidierung vorangetrieben – vor allem dort, wo Käufer Synergien suchen, etwa durch gemeinsame Vermarktung, Redaktion, IT oder im Druck. In anderen Bereichen treibt das Ziel der Portfoliodiversifizierung die Sektorkonsolidierung voran, etwa durch Übernahmen oder Beteiligungen an Streaming- oder Plattformmodellen aufgrund der steigenden Relevanz von Abomodellen und personalisierten Inhalten. FINANCE Multiples-Dashboard Zugriff auf alle Daten Ihr Multiples-Dashboard bietet Ihnen unbegrenzten Zugriff auf alle Daten: Zum Dashboard Von einem klaren Käufer- oder Verkäufer-Markt lässt sich dabei aktuell nicht reden. Für beide Seiten können sich Chancen auftun. (Strategische) Käufer, die gezielt in digitale Geschäftsmodelle mit Skalierungspotential investieren, können genauso gut fündig werden wie solche, die ihren Suchradius breiter ziehen als um die reine Content-Erstellung. Gleichzeitig ist die Medienbranche für Private Equity mit Fokus auf „Buy and Build“, Carve-outs oder digitalen Wachstumsthemen einen Blick wert. Traditionelle Verlage mit (digitaler) Diversifikationsabsicht sind hingegen oftmals hinsichtlich des Transaktionsumfangs eingeschränkt. Verkäuferseitig kann der Markt für jene Unternehmen mit starker Position im Wachstumssegment wie Gaming, Podcast oder B2B-Digitalmedien, sowie Nischenführer mit hoher Reichweite in attraktiven Zielgruppen (Gesundheits-, Finanz- oder Kinder-Medien) M&A-Optionen bieten. In diesen Bereichen tummeln sich auch die besonders gefragten Assets: Podcast-/Audio-Plattformen & Netzwerke, Digitale B2B-Medien & Fachinformationsdienste oder Special-Interest- sowie Community-Marken wecken das Interesse von Strategen und Private Equity. Zu den bedeutendsten Deals der jüngsten Vergangenheit zählt die Zerschlagung beziehungsweise Veräußerung von Axel Springer – der Verkauf des digitalen Rubrikengeschäfts (Stepstone, Immowelt) durch Mehrheitseigner KKR. Dieser Schritt markierte eine strategische Neuausrichtung des Konzerns, bei der wachstumsstarke Plattformgeschäftsmodelle von klassischen journalistischen Aktivitäten entkoppelt und separat am Kapitalmarkt oder über Direktverkäufe verwertet werden. Quellen: RSM Ebner Stolz, Saxenhammer

Medienbranche: M&A-Chancen für digitale Vorreiter und Spielwiese für Investoren

Multiples-Dashboard

Weitere Blog-Beiträge

Ebit oder Ebitda – welche Kennzahl entscheidet den Deal?

Multiples im E-Commerce: KI und faire Preise locken Investoren

Die neuen Multiples für November 2025 sind da!

Multiples-Partnernetzwerk