Telekommunikation: Selektive Finanzinvestoren prägen den Markt

Liebe Leserinnen und Leser,

Die Telekommunikationsbranche steht im Zeichen von Konsolidierung und Digitalisierung, getrieben durch den Glasfaser- und 5G-Ausbau sowie politische Förderimpulse. Während sich Chancen für Private-Equity-Investoren bieten, leiden kleinere Anbieter unter steigenden Kosten und wachsendem Wettbewerb.

Diese Entwicklung spiegelt sich in den aktuellen FINANCE-Multiples wider. Kleine Firmen aus der Telekom-Branche mit einem Umsatz von bis zu 50 Millionen Euro werden aktuell mit durchschnittlich mit 7,6x Ebit bewertet, vor einem Jahr war es mit 8,4x etwas mehr. Am deutlichsten wird der Aufschwung im Mid-Cap-Bereich, wo Unternehmen mit einem Umsatz zwischen 50 und 250 Millionen Euro heute im Schnitt 9,6 Ebit wert, im Vorjahr betrug die durchschnittliche Bewertung nur 9,3x Ebit. Der positive Trend zeigt sich auch, wenn auch nur zaghaft, bei großen Konzernen aus dem Telekom-Sektor mit einem Umsatz ab 250 Millionen Euro. Hier sind die FINANCE-Multiples innerhalb eines Jahres von durchschnittlich 10,2 auf 10,3x Ebit geklettert.

Auf breiter Front zeigt sich, dass sich die Unternehmensbewertungen über alle Branchen hinweg unterschiedlich entwickeln, je nach Größenklasse. Bei kleinen Unternehmen nehmen die Multiples ab, heute sind Small-Caps im Durchschnitt 7,3x Ebit wert, vor einem Jahr betrug der Wert 7,5x Ebit. Bei mittelgroßen Unternehmen stagnieren die Multiples über alle Branchen hinweg im Schnitt bei 8,4x Ebit. Nur bei Großkonzernen zeigt sich ein positiver Trend. Hier gingen Firmen vor einem Jahr noch für durchschnittlich 9,7x Ebit über den Tisch, heute sind es 10,1x Ebit.