Stagnation am deutschen Private-Equity-Midmarket

Nach einem starken Jahr 2024 hat der deutsche Private-Equity-Midmarket 2025 wieder stagniert – sowohl beim Volumen als auch bei der Anzahl der Deals. Insgesamt kam der Markt im vergangenen Jahr auf ein Transaktionsvolumen von gut 4,8 Milliarden Euro und damit auf Vorjahreswert. Diese verhaltene Jahresbilanz dämpft damit auch die Hoffnungen auf ein besseres Jahr 2026. Bei den Deals gab es 2025 immerhin drei mehr als 2024, nämlich 45. Das zeigen die frisch veröffentlichten Midmarket-Buy-outs, für die FINANCE seit 2004 gemeinsam mit der Deutschen Beteiligungs AG (DBAG) Mehrheitsübernahmen deutscher Unternehmen durch einen Finanzinvestor mit einem Enterprise Value (EV) zwischen 50 und 250 Millionen Euro analysiert. Info Die aktuellen FINANCE Midmarket-Buy-outs 2025 mit allen Deals des abgelaufenen Jahres und weiterführenden Statistiken sowie alle vergangenen Jahrgänge können Sie hier herunterladen. Wie sich der deutsche Midmarket im Detail entwickelt hat, lesen Sie in unserer kürzlich erschienenen Story bei FINANCE-Online. Private-Equity-Markt stagniert auf hohem Niveau Immerhin: Die Stagnation findet auf einem überdurchschnittlichen Niveau statt. In den vergangenen 20 Jahren wurden im Schnitt 35 Deals pro Jahr mit einem durchschnittlichen Gesamtmarktvolumen von rund 3,7 Milliarden Euro abgeschlossen. Gemessen an diesen Werten liegt 2025 mit rund 29 Prozent bei der Deal-Anzahl und fast 30 Prozent beim Volumen im Plus. Und es gibt weitere gute Nachrichten: In der Langzeitbetrachtung bleibt der Private-Equity-Midmarket ein wachsender Markt. So verzeichnete das Segment im Jahr 2004, in dem die Auswertung erstmalig erfolgte, 20 Transaktionen und ein Marktvolumen von knapp 2,1 Milliarden Euro – also weniger als die Hälfte von 2025. Seit dem Beginn der Analyse sind lediglich zwei Tiefpunkte erkennbar: die Jahre rund um die Finanzkrise und kurz danach, mit teilweise lediglich 12 Deals und einem Volumen von knapp 1,5 Milliarden Euro (2009), sowie das Corona-Jahr 2020 (34 Deals, 4 Milliarden Euro Marktvolumen). Private Debt gibt Bartec wieder in Private-Equity-Hand Darüber hinaus lässt sich als Motto für 2025 festhalten: „More of the same.“ Wie auch im Vorjahr fanden überwiegend Primary-Transaktionen statt – insgesamt 28 an der Zahl, was einem Marktanteil von 62 Prozent entspricht. 2024 lag dieser bei 71 Prozent. Der Secondaries-Anteil belief sich 2025 auf 36 Prozent (16 Deals), nach 29 Prozent im Vorjahr (12 Deals). Besonders: 2025 gab es einen Quarternary. Bartec ging Ende August an One Equity Partners, den nunmehr vierten Private-Equity-Eigentümer in der Historie der Baden-Württemberger. Verkäufer waren die beiden Private-Debt-Fonds Bridgepoint Credit und Alcentra. Sie hatten den Explosionsschutzspezialisten 2019 bei einem Debt-Equity-Swap von Charterhouse übernommen. Zuvor befand sich das Unternehmen in den Händen der beiden Schweizer Investoren Capvis und Partners Group (2008-2012) sowie Allianz Capital Partners, die 2002 über einen Management-Buy-out bei Bartec eingestiegen waren. Dienstleistungssektor ist neuer Private-Equity-Liebling Bei den Schwerpunktsektoren gab es eine kleine Verschiebung: Wie auch im Vorjahr war Software eine der beliebtesten Sektoren von Private Equity, insgesamt entfielen zwölf Transaktionen auf die Branche. Neuer Spitzenreiter ist allerdings der Dienstleistungssektor mit insgesamt 13 Deals. Das gestiegene Interesse an der Branche manifestiert sich auch in den zahlreichen Beteiligungen, die Private Equity im vergangenen Jahr mit Wirtschaftsprüfern und Steuerberatern eingegangen ist. Aber auch Ingenieurs- und Architekturbüros sind für die Midmarket-Investoren interessant, ebenso wie Dienstleister im Infrastrukturbereich. Wieder mit am Start ist der Bereich Industrials und Industrial Tech mit acht Transaktionen. Der Sektor Healthcare/Pharma legte hingegen nur leicht zu, was auch an der unklaren Regulatorik und dem Abflauen des Corona-Booms hierzulande liegen dürfte. Nach vier Deals im Jahr 2024 kam die Branche 2025 auf sechs Deals.

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