Batteriespeicher als Kreditsicherheit

Battery Energy Storage Systems, kurz BESS, werden zu einem Schlüsselwerkzeug der Energiewende: Sie gleichen die schwankende Einspeisung aus Windkraft- und Solaranlagen aus und stabilisieren die Stromnetze. Im Projektfinanzierungsmarkt etablieren sie sich zunehmend als eigene Assetklasse. Die Finanzierung bleibt jedoch komplex. Kreditgeber fordern belastbare Sicherheiten, was eine juristische Gratwanderung darstellen kann.

Die Finanzierung von BESS-Projekten unterscheidet sich von klassischen Kraftwerksprojekten: Die Technologie ist jünger, die Batterielebensdauer begrenzter und die Erlösmodelle entwickeln sich erst. Kreditgeber legen daher besonderen Wert auf belastbare Sicherheiten. Erfahrungswerte aus Wind- und Solarprojekten sind dabei nur bedingt übertragbar.

Bei der Bestellung von Kreditsicherheiten ist die rechtliche Einordnung des Batteriespeichers entscheidend. In der Praxis wird das System meist durch eine Grundschuld erfasst. Ob dies im Einzelfall tatsächlich so ist, muss jedoch geprüft werden. Soweit Container, Batteriemodule oder Leistungselektronik nicht als wesentliche Bestandteile oder Zubehör von der Grundschuld erfasst werden, gehört die Sicherungsübereignung zum Standardrepertoire. Ergänzt wird sie in der Regel durch die Abtretung der Forderungen aus Stromvermarktungs- oder Stromlieferverträgen sowie die Verpfändung von Bankkonten und gegebenenfalls Gesellschaftsanteilen.

Verwertung in der Praxis

Die Verwertung der Sicherheiten stellt Kreditgeber jedoch ebenfalls vor Herausforderungen. Ob eine Verwertung isoliert oder nur gemeinsam mit dem gesamten Projekt möglich ist, lässt sich nicht pauschal beantworten. Technische und regulatorische Vorgaben erschweren den Prozess: Anders als eine Maschine lässt sich ein Batteriespeicher in der Regel nicht abtransportieren und weiterverkaufen. Stromnetzanbindung, Genehmigungen und Systemkonfiguration müssen berücksichtigt werden.

Sicherheiten und Risiken

Auch Restwert- und Technologierisiken belasten die Sicherheitenstruktur, denn die Batterietechnologie entwickelt sich weiter. Wartungs-, Betriebs- und Lieferverträge mit Herstellern beeinflussen die Verwertbarkeit ebenso. Ein Käufer muss sie übernehmen oder neu verhandeln können. Direct Agreements mit wichtigen Vertragspartnern und Step-in-Rechte sind hier der Schlüssel und ermöglichen dem Kreditgeber im Krisenfall, in operative Verträge einzutreten und das Projekt fortzuführen.

Ein deutsches Projekt zeigte etwa, dass die Einordnung von Batteriecontainern als Betriebsvorrichtungen oder bewegliche Wirtschaftsgüter die Sicherheitenstruktur beeinflusste. In einem anderen Fall konnte der Kreditgeber nach finanziellen Schwierigkeiten des Betreibers über Step-in-Rechte den Betrieb fortführen und die Anlage veräußern.

Der Markt entwickelt sich grundsätzlich hin zur Finanzierung eigenständiger Stand-alone-BESS-Projekte. Früher dienten Batteriespeicher meist als Zusatz zu Solar- oder Windparks; heute entstehen immer mehr reine Batteriespeicherprojekte ohne direkte Kopplung an Erzeugungsanlagen. Damit sind die Speicherprojekte längst mehr als ein technisches Zukunftsthema: Sie entwickeln sich zu einer eigenständigen Assetklasse, deren Finanzierung maßgeblich von durchdachten Sicherheiten- und Durchsetzungsstrukturen abhängt.