Währungsschwankungen haben das Potenzial, die Erträge im internationalen Geschäft empfindlich zu schmälern. Die türkische Lira ist ein eindrucksvolles Beispiel dafür. Um das eigene Geschäftsmodell nicht zu gefährden, kommt es gerade in Zeiten geopolitischer Unsicherheit und erhöhter Volatilität darauf an, Risiken strategisch abzusichern, ohne Chancen zu verschenken. Vier zentrale Aspekte entscheiden über den Erfolg.
von: DZ BANK
1. Auf fundierte Beratung setzen
Es klingt banal, aber ein neutraler Blick von außen hilft, die Hedging Policy kritisch zu überprüfen. Gerade in volatilen Zeiten, wenn sich geopolitische und wirtschaftliche Rahmenbedingungen verändern, können so häufig Lücken identifiziert und geschlossen werden. Externe Spezialisten helfen, die Sicherungsstrategien anhand der individuellen Risikolimite zu bewerten und Antworten auf Fragen zu erarbeiten wie: Welche Cashflows sind eher vernachlässigbar, welche besitzen mit Blick auf den Unternehmenserfolg höheres Risikopotenzial? Wo lassen sich positive Effekte aus Natural Hedges nutzen? Und mit welchen Instrumenten kann ich den erwarteten Hedgingbedarf decken?
2. Währungsrisiken richtig einschätzen
Nicht selten werden Absicherungen im Außenhandel zu pauschal eingesetzt. Entscheidend ist das Exposure, das für die Gewinn- und Verlustrechnung wirklich relevant ist. Nicht jede Fremdwährungsposition ist unbedingt abzusichern: Positionen, die den Unternehmensgewinn und etwaige Covenants nachteilig beeinflussen, sollten immer priorisiert werden. Absicherungen sollten entlang des Auftrags- und Zahlungszyklus erfolgen, Hedge-Quoten sich nach Meilensteinen und Laufzeiten ausrichten, die zu Einkauf, Produktion und Faktura passen.
3. Optionsgeschäfte berücksichtigen
Termingeschäfte sind geeignet, den Unternehmenserfolg zu stabilisieren, schließen aber Partizipationspotenzial aus. Optionen – einzeln oder als kosteneffiziente Strukturen – sichern Mindest- bzw. Maximalkurse ab und lassen positive Kursentwicklungen gezielt zu. Gerade, wenn Absatz- oder Einkaufsvolumina schwanken, vermeiden Optionen Über- oder Untersicherung. Außerdem können positive Kursentwicklungen genutzt werden. Optionen gelten gemeinhin zwar häufig als teuer, sind es aber oft nicht. Durch geschickte Staffelungen und eine risikoorientierte Wahl der Ausübungspreise sinken die Kosten.
4. Ausfallrisiken bedenken
Häufig unterschätzt sind neben Marktpreisrisiken die Kontrahenten- und Abwicklungsrisiken. Insbesondere, wenn das Auslandsgeschäft eine bedeutende Erfolgskomponente des Unternehmens ist, sollte auch bei der Wahl der Gegenpartei auf eine bonitätsstarke Adresse geachtet werden. Ein Partner mit erstklassiger Bonität, robustem Zugang zu Refinanzierung und belastbaren Auslandsbeziehungen reduziert die Counterpartrisiken auf ein Minimum.
In einer geopolitisch zunehmend fragmentierten Welt ist ein solide geführtes Währungsmanagement ein wichtiges Sicherheitsnetz im Außenhandel: Es stabilisiert die Einkaufspreise und Verkaufserlöse, sichert Liquidität und hält Lieferbeziehungen stabil. Wer Volatilität im Blick behält und Risiken aktiv steuert, kann neue Märkte zu kalkulierbaren Bedingungen erschließen. Mit bonitätsstarken Partnern im Rücken bleibt das Auslandsgeschäft damit auch in Zukunft ein Wachstumstreiber für deutsche Unternehmen.
