Das sind die besten Debt Advisor 2026

Viel los in München: Seit dem Sommer 2024 tobt bei Baywa einer der größten Sanierungsfälle der deutschen Unternehmensgeschichte. Im Zentrum steht eine Frage, die einfach klingt und es nicht ist: die Finanzierung. Der einst als solide geltende Münchner Agrarhändler hat sich mit einer zu expansiven Strategie übernommen. Seit April 2024 steckt der Konzern in einer Schuldenfalle, aus der er ohne Heerscharen von Experten nicht mehr herausfindet. Die Verbindlichkeiten sollen, wenn es nach einem neuen Vorschlag des Baywa-Vorstands geht, bis 2030 zurückgezahlt werden. Mehr zum Thema Neuer Plan, alte Zweifel: Baywa will Kerngeschäft retten Kerngeschäft schützen, Schuldenschnitt, Aktien-Treuhand, Herauslösung von Baywa Re: Baywa präsentiert seinen neuen Sanierungsplan – mit vielen Fragezeichen. Mehr lesen Nur wenige Kilometer entfernt rang lange auch der Automobilzulieferer Webasto ums Überleben. Das Familienunternehmen der Eigentümerfamilien Baier und Mey hat sich beim Umbau Richtung Elektromobilität verhoben: Milliardeninvestitionen in Batterie- und Ladesysteme trafen auf Corona-Delle und Branchenabschwung. Der Restrukturierungsbedarf summiert sich auf rund 2 Milliarden Euro. Beide Konzerne holten sich mit Rothschild & Co einen externen Debt Advisor an Bord, der vom Frankfurter Partner Henning Block geleitet wird. Das ist kein Zufall, denn Rothschild & Co und Block gehören im deutschen Markt zu den Top-Adressen, wenn es um komplexe Finanzierungs- und Restrukturierungsfälle geht. Block arbeitet seit 2010 für die Investmentbank und bringt insgesamt 18 Jahre Branchenerfahrung mit. Gerade in heiklen Situationen wie bei Baywa oder Webasto zählen ein belastbares Netzwerk, Transaktionserfahrung und die Fähigkeit, viele Interessen gleichzeitig zusammenzuführen. Was in solchen Extremsituationen offen zutage tritt, gilt jedoch auch für viele Unternehmen, die operativ stabil dastehen: Finanzierung ist im aktuellen Umfeld kein Standardprodukt mehr. Längst mehr als Krise Der Grund ist eine Gemengelage, die Finanzierungen deutlich anspruchsvoller macht. Banken agieren vorsichtiger, prüfen strenger und preisen Risiken konsequenter ein. „Diese Schere zwischen Bedarf und Bereitschaft verändert den Markt grundlegend“, sagt Torsten Aul, Head of Debt Advisory DACH bei Oaklins. Dass er diese Entwicklung so klar beschreibt, kommt nicht von ungefähr: Aul bringt mehr als 20 Jahre Erfahrung in der Finanzierungsberatung mit und hat in seiner Laufbahn Finanzierungen über mehrere Milliarden Euro begleitet. Parallel zu der Entwicklung, die Aul im Markt beobachtet, werden auch die Platzierungsfenster am Kapitalmarkt volatiler und schließen sich mitunter abrupt, etwa aufgrund geopolitischer Schocks oder volatiler Märkte. Aus dem Markt ist außerdem zu hören, dass einzelne Banken sich zunehmend aus Teilen des Firmenkundengeschäfts zurückziehen. Ein ganz konkretes Beispiel für einen Rückzug in diesem Segment ist die Santander Consumer Bank. Sie wird den Geschäftsbereich Business & Corporate Banking (BCB) bis 2028 schrittweise einstellen, wie das Institut auf Nachfrage mitteilt. Aber auch HSBC ist im gehobenen Mittelstand nicht mehr so aktiv wie einst, wie etwa der aktuelle FINANCE Banken-Survey zeigt. Wegen der potentiellen Übernahme der Commerzbank durch Unicredit müssen sich CFOs nach weiteren Geldgebern umschauen. Und das ist – abhängig von der jeweiligen Unternehmenssituation – gar nicht so trivial. Hinzu kommt, dass viele CFOs Refinanzierungen nicht mehr Monate im Voraus als Routineprojekt abarbeiten können. In vielen Fällen geht es inzwischen darum, Fälligkeiten aktiv zu managen, Laufzeiten zu strecken oder bestehende Strukturen anzupassen, statt sie einfach zu ersetzen. „Die zunehmenden geopolitischen Komplexitäten und vor allem auch die sich abzeichnende Maturity Wall in den kommenden Jahren führen zu erheblicher zusätzlicher Komplexität. Einfache Lösungen gibt es kaum mehr“, sagt Nils Kuhlwein von Interpath. Damit steigt auch der Bedarf an Beratern, die nicht nur Kontakte mitbringen, sondern Finanzierungen wirklich strukturieren können – etwa bei Mischfinanzierungen aus Bankdarlehen und Private Debt, gestaffelten Laufzeiten, zusätzlichen Covenant-Puffern oder gezielten Amend-&-Extend-Lösungen. „Insgesamt hat sich der Markt stärker in Richtung maßgeschneiderter, strukturierter Finanzierungslösungen entwickelt“, sagt Thorsten Schneider von Imap. Schneider verantwortet dort den Bereich Debt Advisory und gehört zu den Beratern, die klassische Bankenerfahrung mit Strukturierungskompetenz verbinden. Wer kann was im Debt Advisory? Doch nicht jeder Debt Advisor passt zu jedem Mandat. Entscheidend ist, in welchem Segment das Haus wirklich verankert ist: in der Restrukturierung, bei klassischen Corporate-Finanzierungen oder im Private-Equity-Umfeld. Auch nach Unternehmensgröße teilt sich der Markt auf. Die große Marktübersicht von FINANCE hilft bei der Orientierung. Klar ist: Das Brot-und-Butter-Geschäft vieler Debt Advisors liegt im Private-Equity-Segment. Gerade bei Akquisitionsfinanzierungen greifen Finanzinvestoren seit jeher auf externe Spezialisten zurück, damit sich die eigenen Deal-Teams auf Auktion, Bewertung und Verhandlung konzentrieren können. Häuser wie Houlihan Lokey, Rothschild oder auch kleinere, transaktionsnahe Berater sind in diesem Feld besonders präsent. Bei Restrukturierungen und anderen Stressfällen sind vor allem Häuser gefragt, die nicht nur Finanzierungen arrangieren, sondern auch mit Zeitdruck, Stakeholder-Konflikten und angespannten Kapitalstrukturen umgehen können. Große Plattformen wie Rothschild, Houlihan Lokey, PJT oder auch Perella Weinberg sind in diesem Feld traditionell stark aufgestellt. Für viele Berater sind zudem klassische Corporate-Finanzierungen attraktiv, aber oft schwer zu bearbeiten, weil dafür ein breites Netzwerk jenseits von Private Equity und Restrukturierung nötig ist. Typische Mandate sind Refinanzierungen, Wachstumsfinanzierungen oder die Neuordnung bestehender Bankenkreise. In diesem Feld sind etwa Herter/Teneo, Oaklins oder Imap unterwegs, die sich zuletzt stärker auf Corporates ausgerichtet haben. Gerade Marcel Herter von Teneo Capital Advisory steht dabei für einen Berater-Typus, der klassische Finanzierungsexpertise mit Kapitalmarkterfahrung und Restrukturierungskompetenz verbindet. Trotz seiner jahrzehntelangen Erfahrung und seiner Führungsrolle betont er, die Beziehungspflege sowie große und komplexe Restrukturierungsfälle noch immer selbst zu begleiten. Denn gerade bei Corporate-Mandaten zählten oft weniger die globale Marke als belastbare Kontakte zu Banken, Debt Funds und anderen Kapitalgebern. Auch bei der Unternehmensgröße teilt sich der Markt auf. Für Mid- und Large-Cap-Mandate kommen eher große, breit aufgestellte Häuser in Frage, die viele Kapitalquellen parallel ansprechen und auch internationale Prozesse steuern können. Rothschild ist hier eine naheliegende Adresse. Laut eigenen Angaben ist das Haus im Debt Advisory vor allem im Mid- und Large-Cap-Bereich aktiv. Im klassischen Small- bis Mid-Cap-Segment sind dagegen eher Berater wie Carlsquare, Imap oder Network Corporate Finance zu Hause. Solche Häuser sind meist näher am Mittelstand, an regionalen Bankennetzwerken und an kleineren, individuell strukturierten Finanzierungen. Weggänge bei Interpath Doch selbst diese Einteilung ist nur eine Momentaufnahme. Denn auch auf Beraterseite ist der Markt in Bewegung. Für CFOs ist das relevant, weil am Ende nicht die Marke ein Mandat führt, sondern ein konkretes Team. Das zeigt sich derzeit besonders bei Interpath. Die Londoner waren im Frühjahr 2025 mit großen Ambitionen in der DACH-Region gestartet und hatten sich dafür zwei prominente Namen gesichert: Neil Siri als DACH-Chef und Robert von Finckenstein als Head of Debt Advisory DACH. Von Finckenstein hatte zuvor das Deutschlandgeschäft von Alantra mit aufgebaut und galt im Markt als gut vernetzter Debt-Advisor. Siri wiederum kam von PwC und brachte vor allem Erfahrung aus der Beratung von Private-Equity-Häusern mit. Gemeinsam sollten sie Interpath in Deutschland als neue Adresse für Debt Advisory, M&A, Transaction Services, Value Creation und Restrukturierung etablieren. Inzwischen sieht die Lage anders aus. Nach exklusiven Informationen von FINANCE verlässt von Finckenstein Interpath nach nur rund eineinhalb Jahren wieder aus „persönlichen Gründen“, wie es auf Nachfrage heißt. Auch Siri wird das Unternehmen nach einer „Phase des Übergangs“ verlassen. Die Nachfolge übernimmt Nils Kuhlwein, der künftig sowohl die DACH-Region als auch die Debt-Advisory-Aktivitäten leitet. Mit ihm rückt ein etwas anderer Berater-Typ an die Spitze: weniger der klassische Dealmaker als vielmehr ein Restrukturierungs- und Transformationsexperte mit Stationen unter anderem bei KPMG und Roland Berger. Mehr zum Thema Exklusiv: Robert von Finckenstein verlässt Interpath schon wieder Vor rund eineinhalb Jahren kam Robert von Finckenstein zu Interpath, um das Debt Advisory in der DACH-Region aufzubauen. Nun verlässt er das Corporate-Finance-Haus schon wieder – und er ist nicht der Einzige. Mehr lesen Auch bei Houlihan Lokey ist Bewegung im Debt Advisory, wie aus dem Markt zu hören ist. Mit Niklas Lerche wird ein Urgestein der Branche die Investmentbank gegen Ende des Jahres verlassen. Lerche ist seit 2005 im Unternehmen und hat das Debt Advisory bei der Bank maßgeblich geprägt. Das Haus sei deshalb auf der Suche nach einem neuen Leiter für den Restrukturierungsbereich, wie FINANCE erfahren hat. Auf Anfrage wollte sich Houlihan Lokey nicht weiter äußern. Mehr zum Thema Houlihan Lokey sucht Nachfolger für Restrukturierungs-Urgestein Lerche Bei Houlihan Lokey steht ein wichtiger Führungswechsel an: Restrukturierungschef Niklas Lerche soll nach FINANCE-Informationen in den Ruhestand gehen. Die Suche nach einem Nachfolger läuft offenbar bereits. Mehr lesen Zudem wurde bekannt, dass mit Johannes Schmittat ein weiterer Hauptverantwortlicher im Debt Advisory bei Houlihan Lokey aus seiner Rolle ausscheiden wird. Er hatte den Corporates-Bereich seit Dezember 2021 gemeinsam mit Malte Wulfetange geleitet. Aus persönlichen Gründen wolle Schmittat nun etwas zurücktreten. er werde in Zukunft als Senior Advisor für die Bank agieren. Für ihn übernehmen Nicole Leder und Christoph Usinger. Mehr zum Thema Johannes Schmittat – oder: Der zweite prominente Führungswechsel bei Houlihan Lokey Johannes Schmittat zieht sich bei Houlihan Lokey aus dem Tagesgeschäft zurück. Es ist der zweite prominente Einschnitt beim Führungspersonal innerhalb kürzester Zeit. Wie geht es für Schmittat weiter? Mehr lesen Die richtige Mischung zählt bei der Auswahl des Debt Advisors Neben der Größe des Mandats spielen auch Internationalität und Finanzierungsform eine zentrale Rolle. Wer breiten Kapitalmarktzugang oder hybride Strukturen braucht, ist bei global aufgestellten Plattformen meist besser aufgehoben. Für bankendominierte Prozesse im deutschsprachigen Mittelstand könnten spezialisierte Midmarket-Häuser die passendere Wahl sein. Genau an diesem Punkt zeigt sich, dass nicht jeder Debt Advisor alles kann. Wer einen Schuldenberater auswählt, sollte deshalb mindestens drei Fragen beantworten: Handelt es sich um ein bankendominiertes oder alternatives Funding? Geht es um ein Small-, Mid- oder Large-Cap-Mandat? Und steht eine stabile Refinanzierung, eine Akquisitionsfinanzierung oder bereits eine Stresssituation im Raum? Erst aus dieser Kombination ergibt sich, welches Haus wirklich passt. Die Übersichtstabelle auf Seite 26 ordnet die Anbieter genau entlang dieser Kriterien. „Jeder sagt, dass er gut im Geschäft ist, obwohl manche seit Monaten keine Finanzierung begleitet haben.“ Der Markt selbst steht unter Druck. Nach dem schwächelnden Private-Equity-Umfeld und einer teils schwierigen Auftragslage sind manche Berater opportunistischer unterwegs als noch vor wenigen Jahren. „Die Branche ist verlogen. Jeder sagt, dass er gut im Geschäft ist, obwohl manche seit Monaten keine Finanzierung begleitet haben“, meint ein Debt Advisor, der lieber anonym bleiben möchte. Der entscheidende Grund sei die gedämpfte M&A-Aktivität im Private-Equity-Segment, bestätigt etwa Marcel Herter von Teneo. Nicht jedes Haus, das ein Mandat gern übernehmen würde, ist dafür deshalb auch automatisch die beste Adresse.

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