Webastos harter Weg zurück in die Gewinnzone

Nach monatelangen zähen Verhandlungen kann der Automobilzulieferer Webasto endlich Vollzug melden: Die Restrukturierungsfinanzierung steht. Wie CEO Jörg Buchheim am gestrigen Dienstagabend bei einem Pressegespräch bekanntgab, werden die bestehenden Kreditlinien von 1,2 Milliarden Euro bis Dezember 2028 verlängert. Zusätzlich erhält das Unternehmen eine Finanzspritze von 200 Millionen Euro. Auch dieser Kredit hat eine Laufzeit bis Ende 2028. Damit ist der Spezialist für Dachsysteme, Batteriesysteme sowie Thermosysteme vorerst durchfinanziert. „Mit dem Finanzierungspaket gewinnen wir Planungssicherheit und eine klare Perspektive für die Zukunft“, erklärte CEO Buchheim. Die ersten Schritte hin zu einer nachhaltig wettbewerbsfähigen Aufstellung seien getan. Eigentümerfamilien übertragen Anteile an Treuhänder Zudem haben die Eigentümerfamilien Mey und Baier ihre Anteile an einen Treuhänder übergeben. Wie CRO Johann Stohner mitteilte, übernehmen die Treuhänder Christoph Morgen und Jan Markus Plather von Brinkmann und Partner einen Großteil der Aktien. Im Rahmen dieser doppelnützigen Treuhand bleiben die Familien zwar wirtschaftliche Eigentümer, rechtlicher Eigentümer wird jedoch der Treuhänder. Nach 2028 haben die Familien die Option, ihre Anteile zurückkaufen – ebenso wäre aber der Einstieg eines neuen Eigentümers möglich. CRO Stohner zeigte sich zufrieden über die „vollumfänglich konsensuale Lösung mit 100 Prozent Unterstützung aller Stakeholder“. An den Verhandlungen waren unter anderem die Eigentümerfamilien, ein Konsortium aus acht nationalen und internationalen Banken sowie Schuldscheingläubiger beteiligt. Letztere haben sich auf eine Verlängerung der Finanzierung bis Ende 2028 geeinigt. Die Schuldscheine in Höhe von insgesamt rund 100 Millionen Euro waren zum Teil schon vergangenen Dezember fällig geworden und wurden gestundet, ein weiteres Darlehen wäre dieses Jahr im Dezember fällig gewesen. Mehr zum Thema Johann Stohner: Der Turnaround-Spezialist, für den ein Handschlag zählt Als Managing Director von Alvarez & Marsal und nun als Chief Restructuring Officer von Webasto ist Johann Stohner einer der profiliertesten Turnaround-Spezialisten und Top-Restrukturierer Deutschlands. Mehr lesen Komplexe Verhandlungen mit vielen Beteiligten Die Verhandlungen hatten sich erheblich länger gezogen als erhofft. Eigentlich sollte der Sanierungsplan bereits Ende dieses Frühjahrs stehen. Nach einer Grundsatzeinigung im Juli zogen sich die Gespräche jedoch weiter hin. Laut Stohner habe sich die Einigung verzögert, da Webastos Finanzierungsstruktur komplex war, der Autozulieferer zudem viele Kunden habe und außerdem erst alle Gläubiger den Restrukturierungsplan, der im Rahmen des IDW-S6-Gutachtens von PwC erstellt wurde, unterschreiben mussten. Es mussten viele komplexe Gespräche geführt werden, auch mit den OEMs, um finanzielle Unterstützung zu erhalten. Dabei ging es zum Beispiel um Beiträge zum Inflationsausgleich. Laut Stohner hätten die OEMs Zugeständnisse in einem mittleren dreistelligen Millionenbetrag gemacht. Die Banken hätten bei der Kreditverlängerung sowie der neuen Linie nur zusätzlich auf einen harten Covenant, eine Mindestliquiditätsquote, bestanden. Mit den neuen Kreditbedingungen muss sich künftig auch ein neuer Treasury-Chef beschäftigen. Seit August leitet der ehemalige Douglas-Treasurer Thomas Woelk das Treasury. Er hat bereits viel Restrukturierungserfahrung. Sein Vorgänger Markus Kurfürst wechselte als Treasury-Leiter zu Webasto. So kam es zu Krise bei Webasto Die Notwendigkeit der Sanierung zeigt sich in den vorläufigen Geschäftszahlen für 2024: Der Umsatz ging im Vergleich zu 2023 um rund 300 Millionen auf 4,3 Milliarden Euro zurück. Laut dem Management wurde im vergangenen Jahr zwar noch ein Gewinn (Ebit) erreicht, unter dem Strich stand aber ein Nettoverlust von 200 Millionen Euro. Der testierte Jahresabschluss soll in den nächsten Wochen veröffentlicht werden. Auf die Frage, was zu den finanziellen Schwierigkeiten geführt hat, antwortete CEO Buchheim: „2016 hat das damalige Management beschlossen, Webasto langfristig breiter aufzustellen und zusätzlich auf den Batterie-Bereich sowie den Charging-Bereich zu konzentrieren. Doch nachdem in beide Bereiche investiert wurde, kam es durch die Corona-Pandemie zu Einbrüchen im Geschäft und die Transformation in Richtung Elektromobilität verzögerte sich.“ Der Cashflow rutschte dann ins Minus und es kam zu finanziellen Engpässen. Zusätzlich belastete den Zulieferer der Abschwung im Automotive-Bereich, von dem die ganze Branche derzeit betroffen ist. Weitere 300 Stellen in Deutschland fallen weg Webasto kündigte vergangene Woche den Abbau von 300 weiteren Stellen an den deutschen Standorten Stockdorf und Gilching an. Der Personalabbau betrifft vor allem Führungspositionen in der Verwaltung. Ziel sei es, die Organisation zu verschlanken und Entscheidungsprozesse zu beschleunigen. Weitere Stellenkürzungen seien nicht geplant. Schon im April hatte der Webasto-Vorstand angekündigt, 650 Stellen in Deutschland abzubauen, im vergangenen Jahr wurden 1.300 Arbeitsplätze gestrichen. Ende 2024 arbeiteten bei Webasto weltweit noch gut 15.300 Menschen. Sparen will das Unternehmen vor allem durch den Personalabbau sowie Working-Capital-Maßnahmen. Weitere Maßnahmen sind die operative Modellanpassung und ein stärkerer Fokus auf den Ansatz „local für local“, sprich: Webasto will sich stärker auf die jeweiligen Regionen konzentrieren. Der Standort Stockdorf soll definitiv weitergeführt werden und seine Zentralfunktion behalten. Webasto will ab 2027 schwarze Zahlen schreiben „Unser Ziel ist es nun vor allem, die Profitabilität wieder herzustellen“, sagt Buchheim. „Bis zum Ende der Restrukturierung soll die Nettoverschuldungsquote außerdem 2,6x Ebitda betragen“, ergänzt CRO Stohner. Aktuell liegt der Leverage bei 3,8x Ebitda. Im laufenden Jahr rechnet das Unternehmen mit einem Verlust. 2026 erwartet das Management, dass sie „die ‚rote Null‘ knapp schaffen“ – hilfreich werden hier vor allem die Einsparungen durch den Personalabbau sein. Die Manager planen, dass Webasto ab 2027 die Talsohle durchschritten hat und wieder ein positives Nettoergebnis erwirtschaftet. Allein Personalmaßnahmen sollen Webasto 150 Millionen Euro pro Jahr einbringen. Immerhin: Die bisherigen Restrukturierungsergebnisse stimmen zuversichtlich. „Die Zahlen sind besser als im Plan“, heißt es aus der Unternehmensführung. So habe das Unternehmen in den ersten sechs Monaten dieses Jahres einen Auftragseingang von 2,4 Milliarden Euro verbucht. Falls es doch zu einer schwächeren Nachfrage kommt, habe sich das Management bereits potentielle Gegenmaßnahmen überlegt. Zudem dient die Kreditlinie von 200 Millionen Euro als Liquiditätspolster. Außerdem könnten notfalls auch eigene Betriebsimmobilien für zusätzliche Liquidität freigesetzt werden. Webasto könnte sich strategisch neu ausrichten M&A sei kein Bestandteil des IDW-S6-Gutachtens. Dennoch gehe das Unternehmen alle Optionen durch. Wichtig sei, dass jeder Bereich für sich profitabel ist. Im Batteriegeschäft suche der Zulieferer weiter nach Partnern – das können sowohl strategische als auch finanzielle sein. „Wir glauben auch künftig an das Batteriegeschäft“, sagt Buchheim. Das Hauptgeschäft mit Dachsystemen stünde weiterhin im Fokus und solle auch ausgebaut werden. Beim Thermo-Geschäft will sich Webasto vor allem auf die umsatzstarken Standorte konzentrieren. Vor 2028 rechnet Webasto nicht damit, die Schulden zurückzuführen. Beim Thema Refinanzierung würde sich das Management „alle Optionen“ anschauen. Mit dem gesteckten Ziel einer Nettoverschuldungsquote von 2,6x Ebitda seien sie deutlich finanzierungsfähiger. Nun hat Webasto bis Ende 2028 Zeit, um die Sanierung erfolgreich abzuschließen und das Traditionsunternehmen zurück in die Erfolgsspur zu führen.

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