Betrugsfall Schur Flexibles: B&C verliert gegen Lindsay Goldberg

Ein spektakulärer Betrugsfall, ein milliardenschwerer Wertverlust – und nun ein klares Schiedsgerichtsurteil: Im Streit um das gescheiterte Investment bei Schur Flexibles hat der US-Finanzinvestor Lindsay Goldberg vollständig obsiegt. Die österreichische Beteiligungsgesellschaft B&C bleibt nicht nur auf dem Schaden sitzen, sondern muss auch die hohen Verfahrenskosten tragen. Das Schiedsgerichtsurteil ist nach FINANCE-Informationen eindeutig: Lindsay Goldberg, als Beklagter in dem Verfahren, bekommt in allen wesentlichen Punkten recht. Die Kosten des Verfahrens – rund 37 Millionen Euro – gehen zulasten von B&C. Ein bitteres Ende für einen der wohl folgenreichsten Deals der österreichischen Beteiligungsgeschichte. Thomas Zimpfer ist Geschäftsführer der B&C-Gruppe. Foto: Alexander Müller Rückblende: Am 30. September 2021 verkündete B&C-Geschäftsführer Thomas Zimpfer den „erfolgreichen“ Einstieg bei Schur Flexibles. 80 Prozent der Anteile gingen an die Wiener, 20 Prozent verblieben beim bisherigen Eigentümer Lindsay Goldberg. Ziel war es, das Wachstum des international tätigen Verpackungsherstellers weiter zu beschleunigen. Doch schon kurz nach dem Closing kamen Zweifel auf. Compliance-Verstöße und Finanzierungskrise bei Schur Flexibles FINANCE erfuhr damals aus dem Umfeld des Unternehmens, dass massive Compliance-Verstöße aufgedeckt worden seien – offenbar bereits kurz nach der Übernahme. Die Folgen waren gravierend: Nur wenige Monate später geriet Schur Flexibles in eine akute Finanzierungskrise. Banken bangten um ihre Kredite, das Vertrauen in Zahlen und Prozesse war erschüttert. Besonders brisant: Die Due Diligence war von PwC begleitet worden – Hinweise auf den später bekannt gewordenen Betrug fanden sich dort nicht. Schur-Flexibles-CEO im Zentrum der Vorwürfe Im Zentrum der Vorwürfe stand der damalige CEO Michael Schernthaner. Die Anschuldigungen reichten von persönlicher Bereicherung bis hin zu manipulativer Buchhaltung. Klar ist: Am Ende halfen auch weitere Kapitalspritzen nicht mehr. Bereits im Mai 2022 berichtete FINANCE exklusiv über den bevorstehenden Eigentümerwechsel. Gläubigerbanken übernahmen gemeinsam mit dem US-Investor Apollo Global Management das Unternehmen, das später in Adapa umbenannt wurde. CRO Josef Schultheis berichtete bei FINANCE im Nachgang über die aufwändige Rettung. Für B&C bedeutete das Desaster einen teilweisen Verlust des Investments. Der Schaden: rund 260 Millionen Euro, von denen die W&I-Versicherungen von B&C rund 120 Millionen Euro übernahmen. Bleiben 140 Millionen Euro – ein Ausmaß, das selbst im risikoreichen Beteiligungsgeschäft nicht alltäglich ist. Schiedsgericht: Lindsay Goldberg muss nicht haften B&C zog daraufhin – wie vertraglich vorgesehen – vor das German Arbitration Institute. Die Forderung: Rückabwicklung des Deals und Erstattung des Kaufpreises durch Lindsay Goldberg. Die zentrale These: Der Verkäufer habe ein „verfaultes Ei“ weitergereicht – in dem Wissen, dass bei Schur Flexibles nicht alles in Ordnung war. Doch diese Argumentation verfing nicht. Das Schiedsgericht wies die Ansprüche am 19. Dezember 2025 vollständig zurück. Kommentieren wollte B&C dies gegenüber FINANCE mit Verweis auf Vertraulichkeit nicht. Teurer Ausgang für B&C – auch juristisch Zusätzlich zum operativen Debakel kommt nun ein weiterer Schlag: Die erheblichen Verfahrenskosten, zu einem großen Teil angefallen bei Kanzleien wie Latham & Watkins, muss B&C selbst tragen. Das Urteil markiert damit nicht nur das juristische Ende eines außergewöhnlichen Falls, sondern unterstreicht auch eine bittere Erkenntnis: Selbst umfangreiche Due Diligence, prominente Berater und hohe Erfahrung schützen nicht vor Totalverlusten – wenn Governance und Kontrolle versagen. Für B&C bleibt der Fall Schur Flexibles ein Mahnmal. Für den Markt ist er eine Erinnerung daran, wie schnell aus einem vermeintlichen Vorzeige-Deal ein Desaster werden kann.

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