Pierer pirscht sich an Leoni heran

Pierer Industrie, die Investment-Holding des österreichischen Unternehmers Stefan Pierer, greift nach mehr Macht bei Leoni: Pierer entsendet seinen Vertrauten Klaus Rinnerberger in den Aufsichtsrat des kriselnden Kabel- und Bordnetzsystemherstellers aus Nürnberg, wie das Unternehmen soeben bekanntgab. Rinnerberger sitzt seit August 2016 im Vorstand von Pierer Industrie. Im Kontrollgremium von Leoni löst er Dirk Kaliebe ab. Der ehemalige Heideldruck-CFO war im August 2020 zum Aufsichtsrat des SDax-Unternehmens gestoßen. Sein Vertrag war befristet bis zur Hauptversammlung 2021, die am 21. Mai stattfinden wird. Mit Kaliebe war ein erfahrener Sanierer zu Leoni gekommen, der bei den Nürnbergern vieles von dem wiederfand, was er schon von seinem früheren Arbeitgeber Heideldruck kannte: Verhandlungen mit Kreditgebern wie Deutsche Bank und HSBC sowie der Einsatz von Staatsmitteln. Leoni: Nach Ziems auch Kaliebe vor dem Absprung Der wichtigste Sanierer ist schon weg: Hans-Joachim Ziems. Der Sanierungsexperte war seit April 2020 als Chief Restructuring Officer für die Umsetzung des Restrukturierungskonzepts von Leoni verantwortlich. Auf Wunsch der Gläubiger sollte er nach Jahren des unrentablen Wachstums bei Leoni eine klare Linie hineinbringen, speziell im Cash Management und der Liquiditätssicherung. Nach seinem Weggang steht die operative Sanierung im Fokus, die von CEO Aldo Kamper und CFO Ingrid Jägering geleitet wird. Während Kampers Vertrag Mitte März bis Ende 2026 verlängert wurde, scheidet Ziems aus dem Vorstand aus, bleibt aber über seine Gesellschaft Ziems & Partner als Berater bei Leoni an Bord. Will Pierer Leoni vollständig übernehmen? Das zunehmende Engagement von Pierer Industrie dürfte auf keinen nennenswerten Widerstand der Banken stoßen, immerhin stärkt ein finanzkräftiger Ankerinvestor wie der Österreicher die Überlebenschancen von Leoni. Zudem ist Pierer sanierungserfahren und kennt sich in der Automobilbranche aus. Anfang März hatte Pierer seine Beteiligung an Leoni von 5 auf 10 Prozent aufgestockt und in diesem Zuge „strategische Interessen“ bekanntgegeben. Gegenüber der Fachzeitschrift „Automobilwoche“ kündigte Stefan Pierer an, er plane, als Ankerinvestor „eine aktive Rolle“ einzunehmen – so aktiv, dass sein Investment gar in eine Mehrheitsübernahme von Leoni münden könnte? Pierer bündelt bei SHW das Autozulieferergeschäft Ein Blick in die Vergangenheit zeigt: Auch bei anderen Fällen waren die Österreicher zunächst mit einem Minderheitsanteil eingestiegen und hatten die Unternehmen später dann komplett übernommen. Ein Beispiel für das Herantasten von Pierer ist der deutsche Automobilzulieferer SHW, an dem Pierer 2017 etwa ein Fünftel der Anteile erworben hatte und dem er ein Jahr später ein Angebot zur vollständigen Übernahme machte – ohne Absprache mit dem damaligen Management. Bei SHW bündelt Pierer inzwischen sein Autozulieferergeschäft, wozu auch Leoni passen würde. Der Leoni-Aufseher in spe, Klaus Rinnerberger, sitzt auch bei SHW im Aufsichtsrat. Teil des Pierer-Konglomerats ist auch die Motorradmarke KTM. Am Rennsportzulieferer Pankl hält Pierer ebenfalls die Mehrheit. „Sobald wir im Aufsichtsrat sind, werden wir schauen, wo wir mithelfen und unterstützen können.“ Leoni-Großaktionär Stefan Pierer Stefan Pierer will dieses Wissen nutzen, um bei Leoni auf Fokussierung zu setzen, wie er gegenüber der „Automobilwoche“ durchblicken ließ: Als Hersteller wisse man, wo „die Reise im Zuliefergeschäft“ hingehe. Pierer hält die Richtung, die sich der Leoni-Vorstand bei der Restrukturierung vorstellt, prinzipiell für „die richtige“. „Sobald wir im Aufsichtsrat sind, werden wir schauen, wo wir mithelfen und unterstützen können“, sagte Pierer. Eine Frage, über die die Meinungen zwischen Pierer und den Banken aber auseinandergehen könnten, ist die nach der richtigen Kapitalstruktur. Während Pierer keine wesentliche Änderung plant, gibt es durchaus Involvierte, die Maßnahmen für erforderlich halten. Die Eigenkapitalquote von Leoni lag Ende Dezember 2020 bei mageren 7,6 Prozent und damit rund 10 Prozentpunkte niedriger als im Vorjahr. Grund sind die anhaltenden Verluste, der Konzernfehlbetrag 2020 lag bei enormen 330 Millionen Euro bei einem Umsatz von 4,1 Milliarden Euro. Im Jahr davor lag das Minus sogar bei 435 Millionen Euro. Die finanzielle Lage des Konzerns ist angespannt. So könnte demnächst die wachsende Abhängigkeit von Factoring-Finanzierungen problematisch werden, wie eine aktuelle Analyse von FINANCE zeigt. Ob Pierer mit seinem Plan durchkommt, Leoni ohne Eigenkapitalspritze zu sanieren oder gar zu übernehmen, erscheint zweifelhaft. markus.dentz[at]finance-magazin.de FINANCE-Themenseite Leoni Cash-Drain, CFO-Wechsel, verpatzte Projekte und kassierte Prognosen: Der Automobilzulieferer Leoni braucht frisches Geld und will sich aufspalten. Nicht nur Börsianer, auch die Kreditgeber sind alarmiert. Mehr zum Thema Info Wie geht es bei Leoni weiter? Bleiben Sie auf dem Laufenden mit unserer Themenseite zu Leoni. Mehr über die Finanzchefin Ingrid Jägering erfahren Sie auf ihrem Profil bei FINANCE-Köpfe.

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