Delivery Hero verkauft Deutschlandgeschäft an Takeaway

Milliardendeal am Markt für Essenslieferdienste: Delivery Hero verkauft sein Deutschlandgeschäft an den niederländischen Konkurrenten Takeaway. Das haben die beiden Unternehmen in der Nacht zum heutigen Freitag bekannt gegeben. Demnach veräußern die Berliner, die erst vor eineinhalb Jahren an die Börse gegangen sind, die deutschen Dienste Lieferheld, Pizza.de und Foodora für insgesamt 930 Millionen Euro.

Diese Summe setzt sich aus zwei Komponenten zusammen: Zum einen erhält Delivery Hero 508 Millionen Euro in bar, zum anderen 9,5 Millionen an Aktien von Takeaway im Wert von 422 Millionen Euro. Dadurch wird das deutsche Unternehmen künftig rund 18 Prozent an den Niederländern halten. Es wird damit voraussichtlich zum zweitgrößten Aktionär bei Takeaway. Zudem darf Delivery Hero ein Mitglied für den Aufsichtsrat nominieren.

Über einen Zusammenschluss von Delivery Hero mit Takeaway wird schon seit Anfang des Jahres spekuliert. Damals dementierten aber beide Parteien Gespräche über eine mögliche Fusion. Der Markt für Essenslieferdienste ist durch einen starken Wettbewerb geprägt. Die größten Konkurrenten von Delivery Hero in dem margenschwachen Geschäft sind neben Takeaway – in Deutschland für die Marke Lieferando bekannt – noch die britischen Lieferdienste Just Eat und Deliveroo.

Die Transaktion soll im ersten Halbjahr 2019 abgeschlossen werden. Beide Parteien haben sich auf eine Stillhaltefrist von vier Jahren nach Abschluss des Deals geeinigt. Sollte er nicht zustande kommen, hat Takeaway einer Break-Up-Fee in Höhe von 9,3 Millionen Euro zugestimmt. Beraten wurde Delivery Hero von Morgan Stanley als Finanzberater und Stibbe sowie Sullivan & Cromwell als Rechtsberater.

In einem Pressegespräch am Freitagmorgen erklärte CEO Niklar Östberg, dass es schon lange klar gewesen sei, dass Delivery Hero bei einem potentiellen Deal der Verkäufer sein würde, zitiert das „Manager Magazin“ den CEO. Er sieht sich in dem Rennen mit Takeaway aber nicht als Verlierer: Man habe beweisen können, dass Delivery Hero in Deutschland stark wachse und ein großer Player sein könne. Das zeige sich auch im Kaufpreis, der mit 930 Millionen Euro neun Mal so hoch wie der Umsatz des Deutschlandgeschäfts sei. Zudem plane man, den Anteil an Takeaway langfristig zu halten.

Der Deal mit Takeaway bringe Delivero Hero „vielerlei Vorteile“ und verbessere die Positionierung, verspricht der CEO. Durch die Transaktion erhöhen sich die liquiden Mittel von Delivery Hero zum Stichtag 30. September 2018 auf rund 1 Milliarde Euro. Etwa die Hälfte der Barmittel von 508 Millionen Euro will das Management um CEO Östberg und CFO Emmanuel Thomassin reinvestieren. Zur Finanzierung der Barmittel hat sich Takeaway eine Fremdfinanzierung in Höhe von 680 Millionen Euro gesichert.

Im Zuge der Investitionen erwartet Delivery Hero für 2019 zusätzliche Erlöse von 45 Millionen Euro im Jahr 2019 und ab 2020 zusätzliche wiederkehrende Erlöse von 81 Millionen Euro pro Jahr. Davon ausgehend rechnen die Berliner 2019 mit einem Umsatz zwischen 1,08 und 1,15 Milliarden Euro sowie einem Verlust vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) zwischen 270 und 320 Millionen Euro.

Damit bleibt nach wie vor unklar, wann Delivery Hero die Gewinnschwelle knacken wird. Im Sommer hatte das Management verkündet, dass man die Gewinnschwelle doch nicht wie geplant Ende 2018 erreichen werde. Das Ziel wurde auf unbestimmte Zeit verschoben, stattdessen wurden die Marketingausgaben für 2018 und 2019 erhöht.