Scope holt die Vergangenheit ein

Die europäische Ratingagentur Scope trifft es derzeit doppelt hart. So muss das Berliner Unternehmen an zwei Fronten Stellung beziehen – und hat kürzlich in beiden Fällen eine Schlappe kassiert.

Am ersten Schauplatz muss sich Scope bereits seit 2017 vor dem Berliner Landgericht für seine Bonitätsbewertung im Fall der MS Deutschland, die 2014 in die Insolvenz ging, verantworten. Nun ist dort zum ersten Mal einer klagenden Privatanlegerin Recht zugesprochen worden. Die Kanzlei der Klägerin, Schirp & Partner, warf Scope eine fehlerhafte Bewertung des 60 Millionen Euro schweren Mini-Bonds vor.

Die Berliner hatten die Mittelstandsanleihe damals mit „A“ bewertet. Allerdings lag das Rating des Emittenten, der MS Deutschland Beteiligungsgesellschaft mbH, seinerzeit nur bei „CCC+“. „Die Anleger vertrauten auf das „A“-Rating, das die Ratingagentur Scope für die Anleihe herausgegeben hatte und das eine hohe Sicherheit der Anleihe signalisiert“, erklärt die Kanzlei in einer Mitteilung.

Scope hatte sich bei dem Rating am Schiffswert von MS Deutschland orientiert, der bei 77 Millionen Euro liegen sollte. Tatsächlich war aber der Wert des Schiffes am Ende nur etwa ein Viertel so hoch, heißt es in der Mitteilung. Insbesondere wirft die Kanzlei der Agentur vor, damals keine eigenständige Wertüberprüfung des Schiffes vorgenommen zu haben. Bereits 2017 hatte der damalige Scope-Rating-Chef Torsten Hinrichs einem solchen Vorwurf widersprochen. „Zwei Gutachter sind unabhängig voneinander zu dem Ergebnis gekommen, dass der Verkehrswert der MS Deutschland zum Zeitpunkt des Ratings bei etwa 70 Millionen Euro lag“, sagte er damals gegenüber FINANCE.

Das jetzige Urteil dürfte bitter sein für die mittelständische Ratingagentur, die sich als europäisches Pendant zu den großen US-Ratingagenturen S&P, Moody’s und Fitch sieht. Und fast zeitgleich mit der Bekanntmachung dieses Urteils sorgte Scope mit einer anderen Entwicklung für Aufsehen, die die Agentur noch deutlich teurer zu stehen kommt: Die europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde Esma hat Scope eine Strafzahlung in Höhe von 640.000 Euro auferlegt. Scope hat diese bereits akzeptiert.

Die Esma bemängelt Scopes Bewertungsprozess für Anleihen und begründet dies mit zwei Punkten: Erstens habe Scope die im Jahr 2015 selbstaufgestellte Methodik zur Bewertung von Covered Bonds (Pfandbriefe) nicht systematisch angewandt. Zweitens habe die Ratingagentur die Pariser Behörde ein Jahr später nicht informiert, als das Verfahren weitreichend verändert wurde.

In einer offiziellen Stellungnahme weist Scope darauf hin, dass es vor fünf Jahren „versehentlich“ relevanten Teile der EU-Gesetzgebung zu Ratingagenturen anders ausgelegt habe. Trotz der Strafe sehen die Berliner Bonitätswächter die Genauigkeit, Unabhängigkeit und Robustheit der damals ausgegebenen Ratings für gedeckte Schuldverschreibungen nicht in Frage gestellt.

martin.barwitzki[at]finance-magazin.de